A股或进入泡沫化区域

　　财富证券分析师何晨认为,牛市后半段的特点就是波动加大:1、一半以上个股无法跑赢大盘,在悲观情况下会存在一半以上的负收益品种。2、行业分化加剧，对投资者来说赚钱的机会更加难以把握。

　　在资金推动的牛市上半场,处于风口上板块与个股普涨,但随着监管从严、资金驱动力减弱及估值泡沫的凸显,牛市下半场在市场降温中将优劣分化,牛市后半段对资金管理和选股能力提出更高的要求,财富证券建议:1、坚决不开新仓；2、适当降低仓位,在大盘出现调整后再逐步加仓；3、回避前期涨幅过高、纯概念炒作的个股,转向确定性高、能把握基本面变化的品种。

　　07年牛市后半段 投资者收益多为负

　　以2007年为例,从5月30日-10月16日,上证指数上涨50%,但个股的平均涨幅为6%,涨幅中位数为-7%。其中只有40%的股票涨幅为正,仅有10%的股票涨幅超过50%,12%的股票跌幅超30%。

　　绝大多数投资者收益为负，这期间股票涨跌幅的中位数为-7%,这反映了绝大多数投资者的真实损失。

　　传统行业相比新兴行业收益更高。牛市后半段,涨幅前100的股票中,占比最高的行业分别为有色金属、采掘、金融等传统行业,而跌幅前100的股票中,占比最高的行业分别为TMT、综合、房地产,新兴行业居多。

　　2015年牛市后半程 持仓结构是关键

　　尽管大盘连续大幅下挫,打击人气，但多数机构仍然认为,中期看本轮牛市并未结束。不过,目前市场已经不如牛市初期可以闭眼买股票,现在恐怕得好好审视一下自己的持仓品种。

　　长城证券指出,下半年市场从全面性牛市向结构性牛市过渡,周度大幅调整彻底打通从全面性牛市向结构性牛市过度的门槛,短期超跌后阶段性底部近期有望出现,结构性牛市并非否认指数不会创新高,而是认为可能会出现类似07年530后大幅分化,部分个股持续上涨,指数创新高,而很多个股不再创出新高的情形。这种市场结构对投资者而言,就是持仓结构胜过一切。

　　广州万隆表示,当前主板相对创业板跌幅较小,说明在大盘反弹中,资金对题材股是逢反弹出逃的。而前期涨幅巨大、政策打压与业绩暗淡类个股,又成为主力出逃主要对象。因此,在主力逢反弹调仓、个股持续跌停涌现下,若要保住牛市胜利果实,对涨幅巨大、没业绩支撑、高价、高市盈率股必须先逢反弹调仓出局。