暴跌之下焉有完卵？十大明星基金经理仅两人抗住杀跌

立即提问“ ”

提问

北京[切换城市]

找证券公司 | 找期货公司

叩富问财>资讯>基金>暴跌之下焉有完卵？十大明星基金经理仅两人抗住杀跌

暴跌之下焉有完卵？十大明星基金经理仅两人抗住杀跌

发布时间：2021-3-8 18:55阅读：831

首席张经理股票

身份认证

帮助3.5万好评4.9万从业3年

问一问

在一批明星基金经理因净值暴跌上热搜之际，有两位明星基金经理的异常之举备受基民关注。数据显示，最近一个月内共有969只基金的净值下跌幅度超过10%，其中包括多位在去年A股市...

本文标题：暴跌之下焉有完卵？十大明星基金经理仅两人抗住杀跌

在一批明星基金经理因净值暴跌上热搜之际，有两位明星基金经理的“异常之举”备受基民关注。

数据显示，最近一个月内共有969只基金的净值下跌幅度超过10%，其中包括多位在去年A股市场呼风唤雨的明星基金经理。市场认可度较高的十大明星基金经理中，超过一半所管基金净值一个月跌幅达到或超过10%，其中仅有两位明星基金经理表现优异，甚至在同期出现正收益。

券商中国记者注意到，两位明星基金经理“异常之处”在于，所管基金的核心仓位都拒绝了白酒股，同时也均采取了行业均衡与重仓股分散的策略，十大股票涵盖的行业数量均超过五个，同时十大股票仓位占比均低于50%，而明星基金经理大多采取集中持仓的策略，十大股票合计仓位通常在70%以上，此类集中持仓在牛市中具有较高的进攻性，但在市场风格转换之际暗藏风险。

明星基金经理最近大多灰头土脸

如果只是在市场红利中赚钱，那可能就很难称得上明星基金经理。

华南地区一位明星基金经理管理的一只超大规模基金，该基金在最近一个月内的净值跌幅为10.39%。即便拥有15年股票投研经验的老将也不能免俗，比如华南地区另一位明星基金经理管理的一只新基金产品，刚成立一个月就回撤了接近7%。

此外，上海一位明星基金经理管理的基金同样在最近一个月损失超过10%。深圳一位管理资金规模超过700亿的明星基金经理，其主打基金在最近一个月内也暴跌了14%。更惨的是北京的一位大牌基金经理，主要管理两只规模庞大的基金，一只规模约95亿，一只规模约175亿，这合计270亿资金的两只基金产品，因为持仓风格趋同，在最近一个月暴跌了15%。

券商中国记者注意到，上述明星基金经理的持仓高度趋同，许多基金产品很难通过股票组合来区分这些基金的彼此的差异，以至于许多明星基金经理所管理的产品均被称“白酒基金”，甚至出现“白酒四大天王”的说法。

数据统计显示，2月18日-3月5日贵州茅台股价暴跌超过20%，五粮液同期大跌22%，山西汾酒更惨，同期跌幅接近30%，泸州老窖的跌幅则达到31%，去年给基金经理赚快钱的白酒热门品种，现在成为影响基金口碑的杀手。

抗跌的明星基金是怎么操作的？

问题是，这些大牌基金经理有没有提前预判基金的持仓结构存在某些风险？要回答这些问题，可能需要看看别人的操作和净值表现，券商中国记者注意到，在最近两年叱咤风云的基金经理中，有两位明星基金经理或者公司内的台柱子，以稳健的姿态抗住了本轮市场的调整。

比如，信达澳银的基金经理的冯明远、兴全基金的基金经理董承非。数据显示，冯明远管理的信达澳银匠心甄选、信达澳银新能源产业基金在最近一个月内的基金净值跌幅仅为1%。董承非的表现则更为强悍，他管理的兴全趋势投资混合基金，在最近一个月内的基金暴跌潮中，不仅抗住了A股核心资产的杀跌，而且他的兴全趋势投资混合基金净值在一个月内，还赚了大约3%。

为什么信达澳银匠心甄选、兴全趋势基金在明星基金经理都在高手灰头土脸的时刻，能抗住市场的调整浪潮？持仓结构可能是至关重要的一点。

券商中国记者注意到，冯明远为信达澳银匠心甄选基金所选的十大股票，首先他所买的核心股票的集中度很低，十大股票仓位仅为26.72%，单一股票的最大持仓仅为5.85%，前十大股票中更有多达6只核心股票的持仓比例低于2%。重仓股集中度低，尽管意味着基金经理需要覆盖的股票数量变得更多，但持仓股票数量较多，却也在相对弱势的A股市场中，令他的基金具有风险分散、机会均衡的特点。

其次，除了重仓股集中度比较低，冯明远的基金组合还具有行业均衡的特点，截至2020年末，基金的前十大股票主营业务涉及到液压、轮胎、军工、自动化设备、口腔材料、稀有金属、面板和化工等。显而易见的是，核心持仓中，不仅回避了单一持仓所暗藏的巨大风险，甚至前十大股票中根本没有白酒的存在。

此外，重仓持有的中航重机、赛轮轮胎、三角防务、赢合科技、国瓷材料、龙蟒佰利，显然不是基金抱团的重仓股，可谓是A股市场的非主流品种，正是因为在去年第四季度精心挑选的“非主流”品种，有效的回避了今年市场对主流抱团股的杀跌。

另一个明显的持仓特征是，冯明远的上述基金的前五大核心股票中，市值全部低于500亿，其中3只股票的市值低于200亿，也就是说，冯明远在去年第四季度就将核心持仓的风格，从抱团的大市值蓝筹转向了资金覆盖较少的中盘股，而中盘股也恰恰因为过去两年跑输太多，今年以来的市场表现显著强于大市值蓝筹。

分散与均衡成为弱市生存关键

明星基金经理董承非所管理的兴全趋势基金，在持仓风格上，虽然与冯明远有诸多差异特点，但也同样的拒绝了白酒，在这波市场中，是否重仓白酒对基金经理防御杀跌至关重要。

此外，类似冯明远所管匠心甄选基金的前十大股票合计持仓不足30%，截至2020年末，兴全趋势基金的前十大股票持仓也未超过50%，这意味董承非的基金放弃赚快钱的思路，对基金组合风控关注较多，而对许多明星基金经理而言，集中持仓的好处在于可以在风格行情中，快速放大业绩，这也是过去两年基金冠军决胜的秘诀之一，取得冠军地位的基金经理，其前十大股票的持仓通常不低于70%。

不过，成也萧何败萧何，集中持仓在牛市中效果最好，一旦市场风格转变，集中持仓的基金，在市场杀跌中净值下跌也最快，比如北京的一位大牌基金经理，在最近一个月的行情中基金跌幅高达15%，这与其集中持仓关系颇大，截至2020年末，这位基金经理的前十大股票合计仓位比例高达72%。而被骂上热搜的另一位明星基金经理，其在最近一个月基金净值下跌超10%，这位基金经理更是集中持仓的典型，截至2020年末，这位大佬基金经理所管最大的一只基金，前十大股票合计持仓比例达到77%，该基金的前十大股票中，单一股票仓位达到9%有7只。

除了前十大股票的持股集中度比较低，兴全趋势基金在持仓股票所属行业也采取了行业均衡的特点，这也区别于激进选手采取的单一行业持仓。具体来看，前十大股票的行业分布涉及到矿业、光伏、工程机械、保险、物流、水泥、娱乐等多个方面，这样的持仓特点显然达到了“人无我有，人有我无”。

基于上述持仓，在大多数明星基金经理因抱团，导致基金净值一个月暴跌10%甚至15%之际，董承非管理的兴全趋势基金的净值同期还赚了3%，冯明远的信达澳银匠心甄选同期也仅跌了0.65%。

华南地区的一位公募基金经理在接受券商中国记者专访时直言，舒舒服服的做基金经理，偷懒方法也很多，直接买市场最热门最主流的大蓝筹，这样大致可以维持与同行相近的平均业绩排名，但如果想真正做好基金，就需要花费很多时间做研究。

“选择市场的‘非主流’品种意味着基金经理需要花费较多的时间和精力去研究。”华南地区一位投资经理向券商中国记者坦言，许多大市值蓝筹股已经被研究的非常通透，甚至根本不需要去实地调研，基金经理集中抱团这些热门股票，实际上也是一种偷懒行为。

-------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------

融资融券的开通条件：

1.股票账户近20个交易日日均资金在50万以上（现金，股票）

2.有半年以上的本人股票账户操作经验

3.通过风险评估评测

4.个人信誉审核通过

满足以上条件可以携带本人的身份证和银行卡到开户券商营业部办理融资融券开户

不满足融资融券开户门槛想做融资的，可以使用证券公司免费开户平台，通过证券公司寻找证券公司开户免费开户，按证券公司开户要求限制，在线办理即可操作，可以快速实现证券公司开户炒股需求 ，有需要可以联系我详细沟通。可以按要求办理创业板开户。

加微信了解：ruitou333

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。

首席张经理

+微信

当前我在线最快30秒解答立即追问 99%的人选择

点击下方按钮，获取【基金】知识合集，更有新手基民优选推荐，带你实现财富稳健增长！

点击微信，一键关注

文章很精彩？转发给需要的朋友吧

版权及免责声明：本文内容由入驻叩富问财的作者自发贡献，该文观点仅代表作者本人，与本网站立场无关，不对您构成任何投资建议。用户应基于自己的独立判断，自行决策投资行为并承担全部风险。本站仅提供信息存储空间服务，不拥有所有权，不承担相关法律责任。如发现本站有涉嫌抄袭侵权/违法违规的内容，请发送邮件至kf@cofool.com 举报，一经查实，本站将立刻删除。

推荐相关阅读