根据美国证交会(SEC)要求，所有管理资产至少在1亿美元的机构投资者，需要在每季度结束45天内提交持仓报告，也就是13F。通过最新发布的13F，我们可以了解到机构的最新持仓情况，大佬们在四季度都进行了怎样的操作？看好或不看好哪些板块呢？

高瓴资本（Hillhouse Capital）

首先我们来看最受中国投资者关注的高瓴资本。

在2020Q4，高瓴总体持仓市值从Q3的132亿美元下降到126亿美元。其中，十大重仓股的市值从96.5亿美元下降到80.9亿美元，仓位从73.09%下滑到64.34%。

图：高瓴资本-季度持仓情况 来源：WhaleWisdom

【清仓阿里、新能源、减仓Zoom】

在高瓴十大重仓股中，变动比较大的是阿里巴巴。阿里一直都是高瓴的重仓股，在2020Q3还是第四大持仓，占整体仓位的9%。而到了Q4，在阿里负面消息缠身的背景下，高瓴选择了对其清仓。也正是因为对阿里的清仓，高瓴十大重仓股的合计仓位明显下滑。

除了阿里，同样变化较大的是视频龙头Zoom（持股数-40.5%），仓位从18%大幅下降到8%。受疫情影响，Zoom的股价在今年涨了5倍，高瓴自Q3就开始对其减仓，Q4属于继续卖出。另一个被减持较多的是Uber（持股数-40%），主要是其股价在Q4大幅上涨，但整体仓位保持与Q3一致（5.32%→4.74%）。

在中概股上，高瓴减持了京东（持股数-15%），但整体仓位持平（9.41%→9.49%）；爱奇艺Q4持股数减少1.7%，仓位小幅下降（6.72%→5.37%），但要注意的是，报表截止日期是12月31日，2021年至今，爱奇艺股价已经上涨了50%，由于下跌而下滑的仓位已经回补。

在十大重仓股中，拼多多得到小幅加仓（持股数+0.23%）。受益于Q4的大涨，拼多多的仓位已经从Q3的第六位冲到了第一位，总仓位占比14.5%，成为高瓴的第一大重仓股。

对于新进入十大持仓的B站与BridgeBio Pharma，高瓴均未在Q4进行任何操作，能杀入十大重仓全靠自身努力。

图：高瓴资本-十大重仓股 来源：WhaleWisdom

除了十大重仓，高瓴在Q4一个操作是将国产新能源车三巨头全部清仓。高瓴是在Q3买入三家造车新势力的，而Q4便快速获利了结，或许高瓴也觉得新能源车已经炒至高位？

【行业分布】

从行业来看，高瓴在近两年持续加大对医疗服务（Health Care）赛道的布局，Q4高瓴新进的19支股票中，有11支都是医疗服务行业的。

此外，高瓴近两年也在信息技术（Information Technology）这个赛道上加大布局，而对可选费品（Consumer Discretionary）的热情在下降。

图：高瓴资本-行业占比 来源：WhaleWisdom

景林资产（Greenwoods Asset）

同样受中国投资者关注的还有景林资产。

在2020Q4，景林总体持仓市值从Q3的31亿美元上升到43.5亿美元，十大重仓股的市值从27亿美元上升到36亿美元，所占仓位从86.3%小幅下降到83.5%。

图：景林资产-季度持仓情况 来源：WhaleWisdom

【大幅加仓拼多多，减仓阿里与京东】

与高瓴相同，景林Q4的第一大重仓股也是拼多多。但与高瓴不同的是，景林在Q4对拼多多进行了大幅加仓（持股数+94%），仓位从7.8%大幅提升到了26%，可见大佬们对拼多多的看好。

B站也同样在Q4杀进了景林的十大，除了自身的大涨，景林在Q4也对其进行了增持，仓位也因此提升1.5个百分点至3.6%。

在十大重仓股中，比拼多多变动更大的是台积电，景林在Q4增持台积电234万股，仓位从0.71%增加到6.6%。作为最出名的芯片制造商，台积电的业绩相当稳定，拥有芯片最高技术的它自然是投资者青睐的对象。同样，景林也大幅增持了苹果，其仓位由2.1%提升到5.4%，也同样是出于其稳定的业绩表现。

此外，景林在Q4大幅增持了好未来（持股数+60%），小幅增持了东海集团（持股数+2.7%），小幅减持唯品会（持股数-35%），网易未动。这样操作之后，四个个股的仓位都与Q3继续保持一致。而对于Facebook（仓位-7%）和中通快递（仓位-5.5%），景林选择了减持。

对于阿里，景林与高瓴保持了一致。景林虽未清仓阿里，但进行了大幅减仓。四季度，景林对阿里的持股数减少了68%，仓位由11.5%下滑到2%，阿里也因此从景林的第3大重仓股下滑到第13名。此外，景林也减仓了京东（持股数-82%），其仓位由6.6%下滑到0.9%，从第6大持仓下滑到第16。

拥抱新势力拼多多，放弃阿里、京东，这就是景林目前对于电商的态度。

图：景林资产-十大重仓股 来源：WhaleWisdom

【行业分布】

从行业来看，景林近期加大了对信息技术（Information Technology）与工业制造（Industry）的布局，例如新进买入特斯拉（仓位0→3%）。而对于过去两年重仓的通信与电商（Communication），则明显减仓（阿里、京东、唯品会、FB等仓位下降）。

图：景林资产-行业占比 来源：WhaleWisdom

总结

本篇文章，我们仅梳理了高瓴与景林两家机构最新的持仓情况。对于中概股，高瓴与景林都看好电商新势力拼多多，而不看好阿里。哔哩哔哩在这个季度同时杀进两家机构的十大持仓，视频行业风头正劲。

在行业上，两家机构均看好信息技术赛道，也继续加仓云服务公司。除此之外，高瓴在医药行业持续发力，景林则开始买入工业制造企业。两家机构大佬们的投资方向，或许对普通投资者目前的投资方向可以有一定的启发。