该来的迟早总是会来的。上周四就曾撰文指出股指短线回调概率加大，而周五尽管上证指数一度再创本轮行情的新高5178.19点，但成交量未能有效放大则彻底暴露了多方的短板。本周一，沪深两市股指双双大跌逾2%，创业板指数更是跌幅超过5%，两市近百家个股跌停，回调终于如期而至。

也许有投资者会感到奇怪，笔者是怎么提前知道股指要回调的。其实判断的理由很简单：首先是此前的龙头股中国中车(601766.SH)在复牌后很快由涨转跌，见顶迹象明显;其次，市场成交量连续几天萎缩，沪市甚至开始低于1万亿元，市场追涨动能不足;第三，监管层对于配资业务的严查、新股发行的加速，量变累加至质变，A股的疯牛走势终将告一段路。

从周一的走势来看，股指从早盘开始就不断震荡下行，尽管盘中一度翻红，但量能的不济使得反弹无果而终，上证指数尾盘的大幅跳水使得其仅报收5062.99点，大跌103.36点，跌幅2.00%，成交10650亿元;深成指报收17702.55点，下跌395.72点，跌幅2.19%，成交9300亿元;创业板指数更是大跌5.22%，报收3696.03点，成交1848亿元。

对于这样的下跌，一位资深市场人士也表示对此早就有所预期，并已经在上周基本清仓了。因为这可以从近来龙头板块一带一路概念股利好消息不断，但整体却强势不再，反而不断调整走势中体现。一旦这种龙头品种开始先于股指回调，再结合成交量不济以及本周新股的再度发行，股指必然会有所反应，调整的出现只是时间问题。市场此前疯牛阶段不是没有利空消息，只是市场选择性忽略了，等到利好消息开始兑现的时候，市场开始转为悲观时，一切都会逆转。牛市总是在绝望中新生，犹豫中前行，欢乐中灭亡。

民生证券策略分析师李少君也认为，经历几次震荡，市场坎坷中走上了5000点，五味杂陈，可谓相见时难。在关水、发股、查违规三大药方的调理下，市场的运行轨迹将逐渐出现变化：疯牛逐渐转为慢牛，震荡加大，涨速放缓，以疯牛的姿态迅速摆脱5000点概率不大，可谓别亦难。

当然，也许有人会联想到这句话的下半句，李少君认为，市场还远未到“东风无力百花残”之时，依然坚持牛市基调不变的观点，目前看本轮牛市主要逻辑——传统经济转型、新经济崛起和政策宽松依然成立。

近期市场的顾虑主要有三：一为房地产市场复苏对于股市增量资金的影响;二为监管层态度是否改变;三为市场的风险偏好是否会显著下行。对于地产，李少君认为，占房地产市场10%的一线城市迎来小阳春，不改整个房地产市场大周期趋下的格局，去库存之路依然漫长，居民财富配置趋势短期不会发生逆转。

对于监管，政策层呵护市场的态度丝毫未变，防范风险、规范市场是鼓励并推动发展直接融资的前提，也是股市促进经济转型的必由之路。监管层治疗疯牛的三大药方均为市场化措施：发股、关水、查违规。而目前看来，这三大措施针对疯牛依然有空间、有余地、有效果。对于投资者情绪，近期市场大幅波动的主要原因是前期疯涨带来的压力，以及对三大药方的不熟悉。但牛市基调已成为共识，市场整体风险情绪并非发生逆转，反而在每次“大跌跟随大涨”后形成了“黄金坑”的预期 。