上市券商，支持量化交易

两融、科创板、港股通、期货成本价

股票基金开户支持同花顺

一对一服务 独立席位

详情咨询：13219017907   展望2021年，我们认为手机出货量强劲回升，以及小米出货量跃居全球第三是两个确定性很高的趋势。荣耀是否能在下半年如期回到市场是最大的变数。此外，我们预计TWS耳机市场规模到2021年会超过手机的10%，仍然保持65%的高速增长，成为推动元器件厂商业绩增长的主要动能之一。此外，AR/VR及扫地机器人(12.590, -0.16, -1.25%)等新品类上的创新，以及汽车电子化这个长赛道也值得持续关注。

  图表： 全球及中国智能手机出货量预测——分品牌

  资料来源：Gartner，中金公司(66.850, 1.02, 1.55%)研究部

  图表：2021年智能配件出货预测

  资料来源：IDC，Digitimes，Strategy Analysis，Canalys，中金公司研究部

  图表： 全球及中国智能手机出货量预测——分区域

  资料来源：Gartner，中金公司研究部

  图表：全球各地区手机出货量季度同比增速

  资料来源：Gartner，中金公司研究部

  根据信通院数据，11月大陆智能手机出货量同比下降17%，1-11月出货量2.7亿台，同比下跌21%。但11月和1-11月5G手机渗透率分别达到72.6%/53%，高于年初预期。根据Gartner数据，全球3Q20智能机出货量同比下降5%，印度、印尼等新兴国家反弹明显。展望2021年，我们预计全球手机有望同比增长12.1%至15.07亿部，仍不及疫情前水平，其中中国市场增长9.5%到3.37亿台，低于全球平均，反映5G应用仍处于培育期。分季度来看，我们预计全球1Q21出货量同比转正。地区来看，我们预计明年印度将成为复苏最快的地区。

  图表： 中国大陆智能手机出货量及同比增速

  资料来源：中国信通院，中金公司研究部

  图表：   中国大陆移动通信技术分布情况——11月5G渗透率为72.6%

  资料来源：中国信通院，中金公司研究部 

  图表： 全球智能手机出货量及同比增速

  资料来源：Gartner，中金公司研究部

  图表： 全球主要地区智能手机出货量同比增速

  资料来源：Gartner，中金公司研究部

  受芯片缺货影响及苹果强周期等因素影响，总体我们预计安卓手机出货量增速弱于苹果。我们上调苹果2021年出货量5%至2.20亿部，同比增长18%。安卓方面，我们看好小米在海外及国内中高端市场份额提升，维持全球2亿台出货量及份额世界第三的预测。我们预计新荣耀有望在2H21重回市场，全年华为+荣耀总货1亿部，同比下滑41.2%，但实际回归时间表及能够销售的市场和产品受美国监管审核影响，存在较大不确定性。

  图表： 全球3Q20主要地区智能手机出货量市占率情况

  资料来源：Gartner，中金公司研究部

  我们预计2021年全球TWS耳机出货3.88亿台，同比保持增长65%，其中苹果耳机1.41亿台，同比增长38%。我们预计TWS耳机市场金额规模到2021年将达到手机的10%，成为电子元器件厂商的重要增长动能。除了手机品牌相继需求附带耳机的推动以外，主动降噪，以及未来有望新增的心率、血氧等健康监测功能是吸引客户购买的主要原因。除了TWS耳机以外，我们最近注意到，在Facebook的新款VR Oculus Quest 2，以及搭载激光雷达的拖扫一体机器人等新品的推动下，VR（2021年全球出货量约1，147万台），扫地机器人（2021年全球出货量约1，500万台）正成为手机（2021年出货量15亿台），电动车（2021年全球销量353万台）以外，推动电子元器件厂商2021年业绩增长的新动能，值得投资人持续关注。

  文章来源

  本文摘自：2020年12月21日已经发布的《手机行业观察（12月）：2021年的确定性和不确定性》