上世纪60年代，华盛顿大学的威廉·夏普发现了这个现象，并对此进行了大量研究，还就此在某国际知名刊物上发表了文章，其中就提到，跟市场一起涨跌波动的那部分收益叫做β收益，不受市场影响、因自身特点获得的那部分收益叫做α收益。

由此，这两个收益在资本市场中被广泛运用起来。

如果用更通俗的话来延伸，α收益强调的是主观能动性获得的收益，如投资时会择时、会择股、会止盈，收益可能会超越整个市场、但也有可能跑输整个市场。β收益强调的则是被动躺赢获得的收益，就是乖乖的跟着行情（指数）走，同涨同跌、获得市场的平均收益。

说到这，想必你已联想到基金的类型。对的，主动型的股票基金追求的就是α收益，甚至有基金就以α命名，而被动型的指数基金追求就是β收益，甚至也有以β命名的基金。

那有没有能兼顾α收益和β收益的基金呢？有啊。

Smart Beta指数基金，又称之为策略指数基金，就是在赢得市场平均收益（即β收益）的同时，又附加一些聪明灵巧（Smart的中文意思就是聪明）的策略——目的是为了获得独立于整体市场行情之外的个性化收益（也就是α收益）。

为什么要对既往的指数基金进行改良呢？一些指数基金、尤其是行业指数基金/主题指数基金/样本股较少的指数基金等，采取的是市值加权的计算策略——简单的理解就是股票市值越大，这类股票在指数中的占比份额就越高。

我们常听说某某机构买大盘股拉指数、抛大盘股打压指数就是这个意思。

有的股票价格已经涨得很高了，但它在指数中的权重很大，跟踪该指数的基金不得不被动的买入、持有，于是就存在接盘站岗的风险，而Smart Beta指数基金的出现就是为了解决这个问题。

它本质上还是被动的、指数的投资，但会根据某个策略标准在整个证券市场中来选择一揽子股票。什么策略呢？