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上一个图，让大家感受一下今天这下跌的节奏，大概就是这样吧。印象中，这种走势好久没有出现了。

说实话，今天这一波下跌，还真的有点莫明奇妙。写夜报这会外围表现算是稳定的，道指也是正常的。唯一的解释，只能说是面临前高，大家害怕又像前期一样又跌回去，于是纷纷的跑。特别是A股今天的高开，这个我多次在夜报中讲过，没有利好消息的高开，多半会被砸。

今天外资才净流出15亿元，从这个角度思考，那肯定是自己内部韭菜砸的盘。洗一波也好，今天趁机做了一波调仓换股，目前看起来还行，暂时少亏一些，继续满仓跟它淦，我有的是耐心。

……

这两天思考了一下，把大A股2019年1月4日至今以来的牛市行情做一个复盘，我个人认为牛市是没有结束的，所以我会继续捂。炒股就是这样，你要有靠谱的逻辑，还有坚定的毅志力，才能不断捂。

大树根据自己这两年来的感受，大概是每一个阶段都标识了对应的节奏，更加清晰每一轮行情启动以及调整的核心原因，我们一步步来。

1、2019年1月4日至4月初，经过2018年流动性收紧结束，暴雷出清，大A股全面普涨，这是这轮牛市第一波放水预期催化的行情。

2、2019年4月至2019年8月，中美贸易摩擦以及放水不及预期的调整，指数出现调整。

3、2019年8月至2020年1月，经济周期有逐步见底味道，市场开始要走业绩驱动的行情。

4、2020年1月至2020年2月，国内疫情爆发，断崖式下跌。

5、2020年2月至2020年3月，断崖式下跌之后必然会有暴力反弹，这期间也陆续出了不少国内的刺激政策。

6、2020年3月，海外疫情爆发，影响国内行情，大A股二次探底。

7、2020年4月至2020年7月，全球大放水，大A股全面普涨，这是本轮牛市第二轮放水催化的普涨行情。

8、2020年7月今，维持3100-3400点区间震荡，但我认为行情跌不下去了，现在逐步走出经济复苏驱动的行情。如果没有疫情的干扰，这个逻辑是出现在2019年下半年的。

业绩驱动的行情现在表现出来就是市场传的顺周期的行情，这个逻辑我在前面一直也在天桥下强调了，后面才有了各类顺周期的概念。

为什么懂这些，还是推荐给大家看一本书《追寻价值之路》。

1、石化行业，今天暴力洗盘，但油价要上涨已经形成趋势，拦不住了。整个板块逻辑没跑完，上涨过程中，时不时挨打一下，是正常不过的。而面对洗盘，只有成本优势你才有机会能捂住筹码，追高的碰到洗盘容易心态崩。就拿今天来讲，早盘进去的，一天可以套上四五个点，你稍微没有硬核逻辑，是拿不住筹码的。

2、因为在研究猪周期后受益方向，顺便看了一下牧原股份券商给的一致预期，2020年至2022年，净利润预期分别是310亿，328亿，253亿，增速分别为407%、5%、-22%。从这个数据来看，牧原股份未来两年出栏量大量增长是众所皆知的事情，但业绩增速上明年是5%，后年是-22%。大家寄希望于牧原能通过业绩增长来穿越猪周期的牛熊，看来券商一致性预期并不是这样认为的。从上面的数据判断，大家反倒认为2022年猪价可能会下降不少。按大树对市场价值投资的看法，业绩一旦增速下滑，阶段性被抛弃是正常不过的。

3、《2020中国家族财富可持续发展报告》显示，除港澳台外，中国大陆地区拥有亿元资产的家庭数量达到10.5万户，其中，北京仍是拥有最多亿元资产超高净值家庭的地区，共计1.89万户。果然，首都人民还是最霸气的。