部分次新股近期的波动明显加剧，有的累计较高点调整达近40%。

　　6月1日，上证指数和创业板指双双大涨近5%，但沪深两市共有17只逆市跌停的次新股。2日，创业板指大涨4.92%，再创历史新高，金石东方、汉邦高科、清水源、鹏辉能源、鲍斯股份、博济医药、双杰电气等多只创业板次新股却跌停。

　　部分次新股近期的波动明显加剧，有的累计较高点调整达近40%。6月1日跌停的次新股双杰电气，2日再度跌停，收盘84.24元，较其5月28日创出的高点140.27元累计回调39.94%。同样在6月1日跌停的鲍斯股份，2日以收盘87.47元跌停，较5月28日创出的高点139.12元累计回调37.13%。

　　这些跌停的次新股上市时间不长，6月1日跌停的17只次新股均为4月以来刚刚登陆A股市场。有的次新股从连续涨停变为跌停，例如，金石东方4月24日上市后连续24个涨停，紧接着在6月1日和2日迎来两个跌停。有的次新股“过山车”走势猛烈。汉邦高科于4月22日上市，连续涨停到5月28日风云突变，尾盘瞬间由涨停变跌停，29日低开超9.5%转而翻红为收盘涨停，6月1日和2日遭两个跌停又掉头向下。主板次新股曲美股份5月28日也由涨停变跌停，29日涨停，6月1日和2日均跌停。

　　股价如此大幅波动，根源在于次新股前期涨幅偏大。今年以来，次新股动辄成为高价股，累计平均涨幅约400%。与去年的炒新相比，其一，部分次新股打开连续涨停并高换手后又走出一波强势上涨行情，例如，山东华鹏5月8日结束连续涨停，5月6日至8日累计换手超130%，之后又迎来13个涨停。其二，在暴风科技创造从发行价7.14元猛涨至最高327.01元的炒新奇迹后，4月以来次新股炒作涨幅放大，多只个股出现以往较为罕见的连续20个以上涨停。其三，次新股的炒作虽以游资为主，但机构也有参与。数据显示，全信股份和普丽盛6月1日跌停时买入的前五席中均有机构身影，其中，三家机构当日合计买入全信股份7307.53万元。暴风科技见顶回落的5月21日，买入前五席的第一、第三和第四位均被机构占据，累计买入金额达1.58亿元。

　　上述三大现象加剧了次新股炒作，吸引更多资金特别是散户资金参与。次新股之前得宠，正如券商所言得益于“市场资金面的推动，新兴经济转型预期，总市值和流通盘小，次新股资本运作频繁，机构建仓的资金涌入等”。例如，军工板块是市场热点，而全信股份一直以军工业务为核心，主要从事国防军工用高性能传输线缆及线缆组件的研发、生产和销售，使其在上市后受到热捧。

　　然而，次新股炒作过度疯狂极易脱离价值投资的轨道，变为击鼓传花的博傻游戏。再牛的次新股也不会只涨不跌，即便创造了炒新涨幅纪录的暴风科技，近期也出现明显的调整。暴风科技6月2日收盘258元，较5月21日盘中最高327.01元累计回调超20%。需要注意的是，部分次新股的业绩表现并不靓丽。4个交易日内较高点累计回落27.09%的曲美股份，2014年年报和2015年一季报业绩分别滑坡11.58%、38.22%。

　　短期来看，由于新股供求关系不会有实质性改变，打新与炒新仍会成为市场热点，新股上市后将连续上演涨停潮。不过，透过近期次新股逆市跌停现象，投资者有必要增强风险意识。次新股连续大涨不意味着参与炒作可包赚不赔，其炒作本质上仍属“刀口舔血”的高风险行为，一旦股价走势“变脸”很容易遭遇重挫。对这些跌停的次新股来说，假如股价不能再度强势，部分热衷炒短的投资者可能“割肉”损失。

　　此外，次新股高价现象将难以长期维持。随着股票发行注册制改革的实施，个股稀缺性得到改变，高估值的次新股或逐渐回归理性。

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