中央汇金公司副董事长李剑阁上月末表示，“国家牛市”是个危险的概念。

　　在中国经济转型升级的关键期，中国资本市场的变化也深刻地影响着中国经济的走势。在中国股市进入新一轮大牛市的背景下，市场上有观点认为，股市上涨是国家意志的体现，并创造出了一个词汇“国家牛市”。 李剑阁认为，这个概念是危险的。

　　5月23日，李剑阁接受《中国经济周刊》采访时表示，国家需要的是一个健康的资本市场，而资本市场的常态就是有涨有跌，牛市不会按照个人的主观意志去发展。“如果存在一个资本市场是只涨不跌的，我当然欢迎，有吗？没有。所以怎么能说政府就希望牛市呢？国家牛市呢？”李剑阁直言，牛市，是股市的自然市场现象，股市是牛还是熊不应该体现国家意志。

　　李剑阁强调，只要脑子里有这个概念的存在，就很危险。他认为，所谓“国家牛”是不可持续的，市场只能按照规律去发展，而不是主观意志。

　　随着沪深股市一路高歌猛进，两市融资融券规模也屡创新高。数据显示，两市融资余额已连续多日稳定在2万亿元上方。5月26日，沪深两市融资余额齐齐攀升，分别达到1.34万亿元和7166.16亿元。

　　华尔街见闻网站还介绍过，由于单一证券融资规模触及上限，部分券商暂停了中信证券、中国平安融资买入。

　　针对市场人士“两融创新高”的说法，李剑阁说，中国目前的情形是，融资很蓬勃，融券并不够。而在牛市中，一般融资需求大，融券需求比较小。因此，我国的资本市场并不平衡。

　　李剑阁指出，健康的股票市场永远不是有共识的，总会有人看多，有人看空。要在为看多的人提供融资工具的同时，给看空的人提供融券的机会，这样市场才能平衡，牛市的“牛”才不会变成“疯牛”。

　　他进一步将香港市场与内地比较指出，“我知道许多人在A股市场战无不胜而到香港都要折戟，就是因为香港的游戏规则是国际的游戏规则，若用内地的游戏规则到香港去做的话，表现就可能非常差。”

　　沪港通开通半年有余，引发了一波港股飙升的行情。在李剑阁看来，沪港通是“人民币不能自由兑换，内外资本市场不能打通的时候，所做的一个制度性安排，让投资者有机会、在一定的总量控制下，可以互联互通”。作为人民币资本项目可兑换的一个尝试和一个压力测试，沪港通开通以来，两地投资者都非常欢迎，也达到了初始预期。

　　李剑阁直言，“央行负责人在两会期间指出，按照原定计划今年我们要实现人民币资本项目可兑换。其实已经实现很大一部分了，我们只需要按照原定的时间表，实现人民币在资本项目有管理的可兑换。”李剑阁认为，在这种条件下，这种临时性的、过渡性的机制，自然会消失。

　　此外，李剑阁特别指出，国际货币基金组织理事会今年将进行投票,决定是否将人民币纳入SDR（特别提款权）篮子，这对于我国来说是一个重要机遇。李剑阁认为，倘若国际货币基金组织通过这项决议，将大幅提升人民币的国际地位。人民币成为SDR货币的重要性和益处显而易见，并不亚于2001年中国加入WTO的历史意义。

　　关于人民币纳入SDR货币篮，路透社报道称，七国集团（G7）财经首脑上周五达成一致，愿意接受将中国人民币纳入国际货币基金组织（IMF）货币篮子，但必须先完成技术性审查。

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