富安娜(002327)投资跨境电商,参股跨境电商迈出互联网+转型第一步
发布时间:2015-5-28 17:47阅读:554
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http://blog.sina.com.cn/s/blog_604230250101i7ut.html
分析师:王立平 研究支持:许一帜
事件:公司以自有资金人民币2250万元溢价认购浙江跨境电商企业浙江执御新增注册资本92万元,占新增资后的浙江执御总股本的5%,原其他股东放弃增资的优先认购权。
参股浙江跨境电商龙头浙江执御,迈出外延布局第一步。(1)浙江执御是浙江电商示范企业,致力输出中国原创品牌:浙江执御致力打造全球化“买得起的时尚与设计”,旗下拥有专注女性时尚消费的垂直B2C购物网站Jollychic,以买手制为选品核心,以大数据分析为基础推广精准营销和智能运营,是向全球输送中国原创品牌、设计及文化的践行者。此外,浙江执御是浙江省电子商务示范企业和浙江跨境电商龙头企业。(2)浙江执御成立以来发展快速,智能数字营销系统研发具备优势,高增速保证彰显信心:浙江执御成立于2012年,在只能数字营销系统研发已取得突破性进展,获得21项相关知识产权,目前拥有百万级有效注册用户,2014年底实现收入100万元,2015Q1销售呈现爆发式增长,移动端占比超30%。预计浙江执御保证2015年收入不低于5000万美元并实现盈利不为负,2016/17年收入同比增长不低于50%/30%, 2017年净利润同比增速不低于30%。
布局跨境电商小试牛刀,完善家居一体化战略,未来仍有预期。(1)布局跨境电商完善公司互联网产业链:公司作为传统家纺龙头,参股浙江执御一方面为公司填补互联网基因(数字化运营+大数据分析精准营销),一方面也为公司输出产品至全球提供了一条尝试路径,一方面也为公司多品牌战略打下基础。(2)我们认为本次参股只是小试牛刀,未来仍有预期,方向在互联网+实业,大家居、智能家居、跨境电商等都是方向:进入2015年,纺服公司转型不在局限在电商、数字营销等互联网1.0的层面,而是考虑利用自身的产业优势融入互联网思维进行转型升级,家纺行业中罗莱家纺已成立五大产业基金布局智能家居、大家居等领域,梦洁家纺也公告将与和而泰合作智能家居,我们认为富安娜作为家纺龙头,账上可动用现金13亿元(2014年报9.65亿现金+3.5亿理财),线下资源丰富(多品牌+三大生产基地+行业沉淀资源),参股富海三号投资公司(增资高新投集团,合伙人背景雄厚,行业资源丰富),未来不排除成立产业基金,方向仍在互联网+实业方向。
公司基本面稳健,产业资源夯实,参股互联网企业有助公司推进“互联网+”大背景下家居一体化战略,维持买入评级。我们维持15-17 年EPS 为0.47/0.52/0.58的预测,对应PE为40/36/32倍,市值158亿元,考虑到公司大股东股份解禁诉求较强,产业资源+互联网资源丰富,未来有望推进更深入的转型升级,维持买入评级,仍有50%以上空间。
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温馨提示:投资有风险,选择需谨慎。
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