21日，随着中钢国际、通鼎互联再次封上涨停板，员工持股计划已成为A股市场新的做多主题。信达证券提供的数据显示，自去年6月《关于上市公司实施员工持股计划试点的指导意见》发布以来，截至5月21日收盘，二级市场中公告员工持股计划草案的有155家，占整个A股近6%。仅5月份以来，就有18家。从员工持股计划草案公告到5月21日，二级市场已完成购买、尚未完成购买以及非公开增发三种模式标的股价分别上涨131.1%、67.8%和98.9%，均大幅跑赢大盘，可见员工持股计划对公司股价具有明显的提振作用。

　　提供做多能量

　　据信达证券数据显示，从实施进度看，目前已经公布草案的155家公司中，通过二级市场（含大宗交易）完成购买的为46家，非公开增发的为52家、二级市场购买尚未完成的为52家。

　　数据显示，从开展员工持股计划公司市场表现来看，截至5月21日收盘，二级市场已完成购买的股票平均盈利幅度达90.2%。从公司完成购买公告日开始截止到5月21日，统计区间样本个股平均涨幅为66.9%；而同期沪深300的平均涨幅为32.1%，个股跑赢沪深300指数34.8个百分点。有13家公司涨幅超过100%，其中利欧股份上涨超200%。

　　从持股计划草案公告日到5月21日收盘，购买尚未完成的样本标的平均上涨67.8%，而同期沪深300平均涨幅为28.1%。涨幅超100%的有15家，其中，通鼎互联、汉威电子涨幅均超200%。

　　此外，从持股计划草案公告日到5月21日收盘，非公开增发模式个股平均涨幅达到98.9%，涨幅超过100%的有21只个股，其中，蓝盾股份、特锐德、迪安诊断三家区间上涨幅度超300%。相对于草案锁定成本，目前通过非公开增发持股的标的平均收益率为145.9%。

　　“员工持股计划完全是大股东主动选择的结果，这表明了大股东对公司股价的信心，可以理解成大股东在这种信心的前提下谋求业绩、股价双增的良性互动。”信达证券分析师胡申表示，非公开发行一般发行价都会较市价有折让，因此上涨的空间要比通过二级市场购买或大股东转让的方式更大，但相对来说更看好二级市场购买的模式，该模式超过一半的公司增加了杠杆来实现员工收益的最大化，加杠杆后持有人对股价波动敏感性也更强，此外，较短的锁定周期让上市公司更有紧迫感。

　　香颂资本执行董事沈萌认为，员工持股计划之所以拥有如此强大的做多能量，一是员工持股计划实际上是将股东、员工的利益趋于一致，有利于提升公司经营效率，将股东的利益最大化；二是实施员工持股计划的股票，大多数都进行停牌重组、增发收购，（下转A02版）