聚氨酯景气上行，继续推荐细分行业龙头和高成长标的
发布时间：2020-10-26 18:58阅读：762
问一问一、终端需求好转，化工产品景气上行：
三季度以来，随着国内疫情的逐步好转以及政策刺激，地产基建、新能源、汽车、纺织服装等终端需求恢复明显，上游化工产品价格近一个月来景气持续上行，从部分已披露三季报的化工公司的业绩来看，环比已出现明显好转，建议关注产品格局好，业绩弹性大同时具备中长期成长性的化工龙头：聚氨酯（万华化学）、化纤（三友化工、中泰化学、桐昆股份、华峰氨纶）、煤化工（华鲁恒升、鲁西化工）、钛白 粉（龙蟒佰利）。
二、调整不改中长期方向，继续看好化工高成长公司：
受市场整体调整影响，我们前期重点推荐的化工新材料成长股近期有所回调，但中长期来看均属于市场空间巨大，公司具备高成长能力的标的，继续重点推荐：奥克股份、建龙微纳、艾可蓝、中旗股份、金禾实业、松井股份、和顺石油、双箭股份等。
三、石化行业观点：
受益于油价反弹和下游需求好转，石化行业 Q2 业绩强劲反弹，Q3 持续向好，Q4 盈利有望维持高位。中低油价中长期利好石化板块。中低油价会为石化企业带来低成本下的竞争力的提升，同其他工艺路线（煤头、气头）竞争占据优势，同时油价底部反弹会使下游出现一定程度的补库现象从而增加需求，随着国际油价走出低谷站稳 40 美元，我们认为后续下游需求逐步恢复只是时间问题，随着浙石化部分高附加值的化工装置逐步投产转固和恒力石化 150 万吨大乙烯项目投产，民营炼化板块 Q3 业绩有望再上新台阶， Q4有望继续维持高位。推荐标的：1）油价低位利好民营大炼化（恒力石化、荣盛石化、东方盛虹、恒逸石化、桐昆股份、新风鸣）；2）C2C3 龙头（卫星石化、东华能源等）；3）煤制烯烃龙头（宝丰能源）。
四、继续看好化工细分领域成长股：
我们继续看好新材料领域进口替代机会，包括万润股份、雅克科技、鼎龙股份、昊华科技、泰和新材等，以及精细化工领域细分龙头持续成长性，推荐金禾实业、胶粘剂（回天新材、康达新材）、双象股份。
风险提示：宏观经济增速低于预期；产品价格大幅波动；国际油价大跌；新项目建设进度不及预期等。
以上内容节选自【国盛证券】已经发布的研究报告《聚氨酯景气上行，继续推荐细分行业龙头和高成长标的》及公开信息，具体分析内容（包括风险提示等）请详见完整版报告。若因对报告的摘编产生歧义，应以完整版报告内容为准。
温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。
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