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  巨丰投顾：白马股集体跳水暗藏深意 市场风格或向周期股转换

  观点：经济加速复苏以及流动性合理充裕下，市场向好逻辑并未发生改变。国庆节后市场连续跳空上行，带动人气。而政策刺激力度提振有加，市场迎来中长期重要支撑。短期局部利空不影响节后反弹趋势，建议投资者继续持仓观望，而轻仓以及空仓的投资者，可在指数整理之际，继续考虑低吸和加仓。此外，蚂蚁集团即将上市，市值或将超越贵州茅台成为A股市值第一，也或将改变当前市场的格局。

  全天看，除了金融、地产等周期股等表现坚挺外，其他板块悉数走低，近乎普跌。而连续调整之下，近期市场闪崩的情况不断上演，很多白马股在此“马失前蹄”，严重影响短期市场情绪。

  当日开盘，白马股涪陵榨菜遭大单砸盘，股价不到1分钟便迅速封住跌停。消息面上，涪陵榨菜昨晚披露的三季报显示公司三季度业绩增速明显放缓；而除“酱菜茅台”外，另一只300亿大白马“游戏茅台”吉比特也跌停。昨晚公司发布的三季报显示，从单季度来看，第三季度公司实现营收6.4亿元，同比增长32.2%；归母净利润为2.45亿元，同比增长19.65%。营收及净利增速低于此前市场预期；当然，还有容大感光、长春高新等大白马，虽然没有跌停，但是也基本处于大跌之中，对于板块以及指数的拖累较为明显。

  近期处于高位的科技、医药、消费“抱团股”纷纷下跌，顺周期板块走强，这一方面和三季报业绩有关，毕竟很多白马股二级不及预期以及突发利空等，影响比较大；另一方面，也是市场风格转换的主要因素。而在风格转换的背后，是市场驱动力的改变，即流动性驱动转化为业绩驱动的过程。从而也导致资金对低估值标的的倾向性。而总体看，还在于医药、消费和科技的结构化行情收益极高，进入四季度机构都盯着公司业绩调仓，只要基本面稍许变化，资金就很容易松动，造成踩踏。