一边是纺织概念继续大涨，另一边天然橡胶、尿素期货接力走强。

10月19日，期货市场化工品板块一开盘便成为资金关注的热点。纺织概念继续大涨，短纤涨停，棉花、棉纱大涨；天然橡胶、尿素 “异军突起”，尿素涨停，天然橡胶主力大涨3.80%。

宏观氛围转暖 化工品期货大涨

截至19日收盘，短纤期货以4.01%的涨幅报收6596元/吨，10月12日挂牌上市后无一个交易日收跌；棉花、棉纱期货主力分别上涨3.25%、3.04%，盘中均创下阶段新高。

实际上，10月以来，化工品期货明显走强。文华财经数据显示，截至10月19日收盘，化工品期货指数累计反弹了5.24%，郑棉指数更是大涨了16.49%，短纤期货上市以来累计涨幅达13.8%。

国投安信期货高级分析师庞春艳向中证君表示，近期国内化工品期货整体表现强弱不一，其中甲醇、苯乙烯、乙二醇等液体化工表现偏强，是由于进口下滑导致库存下降；聚酯产业链因下游订单多，导致行业情绪高涨，价格回升；橡胶品种则与天气因素及青岛发生的二次疫情有关；聚烯烃相对其他化工品，表现偏弱。

中信建投期货能源化工事业部研究员刘洋对中证君表示，国庆假期结束后，能化板块整体表现强劲，多品种连续大幅上涨，主要原因在于宏观市场偏暖氛围和市场强劲需求的共振。国庆假期结束后，纺织市场需求表现强劲，在供给端变化不大的情况下，对于能化板块多品种形成明显提振。

从消息层面看，美尔雅期货化工分析师赵婷对中证君表示，近期一则印度外贸订单流入中国的消息流传开来，叠加近期纺织终端“双11”订单增加，市场对纺织企业的信心大幅提振。纺织订单相关联的期货品种为棉花、短纤、PTA/MEG（两者为短纤原材料）。

聚酯产业强势会否延续

纺织产业链品种尤其是聚酯产业链品种均出现了强势上涨，其中短纤期货自上市以来实现了六连涨。虽然订单转移的消息大幅提振了聚酯品种行情，但分析人士认为，后市仍需谨慎。

刘洋对中证君表示，作为聚酯产业链的终端行业，纺织外贸订单的恢复将向上对聚酯各品种乃至聚酯原料——即PTA以及乙二醇的需求表现形成提振，也将对于棉花的需求形成一定的提升。

他还指出，对于纺织订单的回流也不宜过分乐观。首先，过去几年国内纺织行业逐步向东南亚国家转移的主要原因便在于当地的人力成本等方面的优势，即使因疫情因素订单在短时间之内离开东南亚诸国回到国内，但其很容易流转到其他一些人力成本更低的国家和地区，订单在国内停留的时间和体量可能都有限；其次，一旦海外订单再次转弱，国内聚酯产业链的需求表现将受到较大冲击。

“近期外贸订单的确有所好转，但同样也可能存在消息放大的情绪影响。当前下游运行良好，尤其是坯布库存已经降至正常水平，市场采购心态倾向积极，未来产销方面仍有阶段性继续放量的动力。但从更长远的角度来说，尤其是11月下旬即‘双11’和圣诞节订单结束之后，市场面临情况仍是未知。”赵婷分析，后期需要重点关注下游需求情况，尤其是海外订单恢复带来的边际需求增量。

短纤期货上市后惊艳表现的背后，有必然也有巧合。

庞春艳对中证君分析，短纤期货挂牌基准价为5400元/吨，参考的是过去一段时间的短纤市场价格，相对偏低，期货上市之前，现货价格已经在快速上涨中，因此开盘首日涨停。之后，随着短纤库存不断下降，企业开始超卖，市场气氛可谓火爆，但短纤价格虽有反弹，依旧处于历史偏低水平，上行空间较大，因此短纤期货上市后价格多次涨停。

他还指出，短纤的生产和消费集中在华东地区，尤其是江苏、浙江和福建等地，这些地区又是PTA的主要消费地，市场投资者对PTA期货的利用已经非常熟练，作为PTA下游产品，短纤期货10月12日上市后，华东市场的相关企业及投资者可以轻车熟路地参与市场，也是导致该品种上市后成交量和持仓量快速增长的主要原因。

警惕快速上涨后的回落风险

展望后市，分析师对于化工品期货走势持谨慎态度。

刘洋表示，从短期来看，需求端的上佳表现有望维持一段时间，在供给方面暂无明显增长的情况下，整个能化板块，尤其是聚酯产业链中各品种有望维持偏暖态势，但由于2020年能化板块大多处于产能扩张阶段，部分品种产能增长近三成，在需求回暖持续性仍存疑的情况下，PTA、乙二醇、涤纶短纤等品种的上涨空间及时间恐有限。从中长期来看，当前价格大多处于历史低位的能化板块将获得较好的上涨空间，但若疫情形势迟迟未有改善，后期能化板块或将维持低位震荡态势。

庞春艳认为，聚酯产业链上下游短纤和长丝的价格偏低，利润较差，消费好转后，涤丝市场将有明显改善，因此价格可能继续上涨。但其上游PTA和MEG因本身库存偏高，又有新产能投产的压制，表现相对弱于下游产品。但短纤价格经过次轮快速上涨后，行业的利润明显扩大，价格继续上涨后，也存在回落的风险，因此不宜持续追高。