1.推荐组合

【三一重工】【中联重科】 【晶盛机电】 【杭可科技】 【柏楚电子】【建设机械】 【华测检测】【广电计量】 【浙江鼎力】【恒立液压】

2.投资要点

【工程机械】9 月挖机销量同比+65%，Q4 旺季有望持续，建议超配龙头9 月挖机销量 26034 台，同比+64.8%，延续销售强增长态势。1-9 月合计销售 236508 台，同比+32.0%，延续全年回升态势。其中国内 212810 台，同比+33.1％；出口 23688 台，同比+22.2%，在总销量中占比 11.1%，与出口增速同步回升， Q3 以来海外出口逐步复苏。 10 月核心零部件厂商排产同比+40%，依旧呈现较高增长。 展望四季度，年底国四法规切换，海外出口逐步回暖，融资环境改善及基建地产投资增速上升，疫情影响下旺季后移，我们预计工程机械整体需求依然强劲。持续重点推荐【三一重工】：数字智能化+国际化将持续带来业绩弹性，未来三年业绩 CAGR=16%，同时全球竞争力逐步体现带来估值溢价，看好公司戴维斯双击的机会。【中联重科】起重机+混凝土机龙头，预计未来三年业绩 CAGR 达 26%，估值存在修复空间。【恒立液压】国内液压行业龙头，海外拓展+泵阀全面放量，增长可期。

【光伏设备】建议重点关注有订单+有业绩+有持续性的光伏设备板块近期国内外频出光伏利好消息，光伏行业中长期成长性凸显。我们认为可再生能源渗透率中长期不断提升是大趋势，随着成本不断下降，平价时代到来，未来 5-10 年渗透率将加速提升，建议重点关注设备投资机会。硅片环节： 210 或者 18x 大硅片技术路线拉长硅片扩产景气周期。随着隆基、中环、晶科、上机、晶澳启动新一轮   大尺寸硅片扩产潮，我们测算未来三年每年硅片设备需求超百亿，重点看好国内硅片设备龙头【晶盛机电】。电池片环节：HIT 电池路线进展顺利，技术迭代带来设备空间可观。8 月宣城开盛已经落地首批订单，预计山煤、阿特斯、通威、隆基、爱康等 HIT项目有望年内陆续落地，国产设备商将迎合计 3GW 左右批量订单。我们重点看好【某丝网印刷机龙头，异质结具备整线能力】。【捷佳伟创】产品线广、协同性强的电池设备龙头。

组件环节：终端装机景气带来新增组件需求，同时大尺寸技术路线也将带来存量产能更新需求。建议关注串焊设备龙头【奥特维】，2020 年 1-7 月新签订单合计约 15 亿，在手订单约 21 亿；【金辰股份】国内光伏组件设备龙头。【锂电设备】Q3 海内外电动车销量如火如荼，看好设备环节率先受益国内电动车销量和装机电量同环比均实现大增：9 月国内电动车 13.91 万辆，同环比+82%/+32%，爆款新车型如期上量，根据东吴电新组预计全年销量有望达 120 万辆以上；9 月装机电量为 6.56GWh，同比+66%，环比+28%。欧洲电动车政策和销量持续超预期：欧盟拟将 2030 年减排目标提高为 60%，进一步超预期；9 月主流国家注册 14.1 万辆，同环比+165/+58%，大超预期,今年预计超 110 万，同比+100%，明年上修到 180-200 万辆，同比+60-80%，全球电动化大趋势明确，明年国内和海外均高增。

全球电动化加速趋势下，电池供需缺口持续扩大，市场迎来新一轮动力电池产能扩张周期，设备公司将显著受益。目前估值低于产业链平均估值水平，我们判断锂电设备有望迎戴维斯双击，建议重点关注：深度绑定 LG 的后道核心供应商【杭可科技】，电芯设备龙头供应商【先导智能】。其余关注：前道设备商【赢合科技】、【璞泰来】，中道激光设备商【大族激光】、【联赢激光】。

风险提示：下游固定资产投资不及预期；行业周期性波动；疫情影响持续。

以上内容节选自【东吴证券】已经发布的研究报告《机械设备行业跟踪周报：建议持续重点关注高景气的工程机械和光伏、锂电设备板块》及公开信息，具体分析内容（包括风险提示等）请详见完整版报告。若因对报告的摘编产生歧义，应以完整版报告内容为准。