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前期有个朋友对我说，那天眼睁睁看着某转债从150元一路向北，一会儿涨过260了，真是后悔当时没有买。我说没有买就对了，看看就好，看过就忘记吧，不用后悔，后悔会害了你。

然后他问我，怎么会这么涨的？转债到底是个什么东西？

我并不想对一个不懂股票和转债的人费口舌，无奈他追问，只好把转债原理大概的讲了一下。
他也大致听懂了。
“如果正股不涨，那么转债接下来岂不是要暴跌？”
“是的”
“那这些人为什么要买？”
“你不是也很想买嘛，还在后悔没买进去呢。”
“我那是不懂呀，懂了就不会买。那些人懂转债，为什么还买？”
“懂转债的有这么几种——一种是看戏的，一种是早就买了等兔子撞树的，还有就是掀起炒作风浪的。跟进去买的都是你这种不懂的。”

每天早上八点刚过的黄金时段，魔都的广播里都会出现一个炒股公众号的广告，说每天盘前会有专业人士为您分析，提出操作建议。

虽然只是广播，影响力不如电视媒体，但是魔都黄金时段的广播，相对来说影响力还是比较大的，广告投放价格应该也不会太低吧。广告费从哪里来？大家应该都知道吧。

此前的某个帖子让我有了一个思考，就是理论联系实际的问题。低买高卖，是众所周知的理论；旱则资舟涝则资车，是两千多年前财神爷总结的理论；价值投资和人贪我惧人惧我贪，是股神巴菲特的理论。

张闻天 博古 项英等，共产主义理论水平都非常高；黄维 赵括，也都是理论大师，可是理论毕竟是理论，如果难以联系实际来具体操作，那就是水中月，镜中花。高校教授才是他们最佳的职业。

三知道，从一定意义上来讲，已经从理论迈向实际，在两者之间成功架起了一座连接的桥梁。三知道以债券来看很直观，以转债来看也比较明显，股票方面尽管相对来说还是比较复杂，但对于一部分人来说，这座桥已经足够稳固。

此前的另一个帖子，有人说20%的复合增长，看着不错，实际还是太慢，等老了才有钱就已经玩不动了，应该年轻时趁股市行情好，或者抓住某些时机大赚，在早期就获得远超20%的复合增长。

我做了个假设，抓住每一波较大的行情并全身而退，其它时间不参与股市：
2009 2017 2020年分别赚150%，2015年赚200%，12年的时间46.875倍。很大一部分人应该会大跌眼镜——12年下来居然只有37.8%的年复合收益率，在一线城市偏市中心只能买一套中不溜的半新房子。

十多年40%以上复合收益率的，现实中确实有，我所知道的大致分两种：

一种就是抓热点抓行情，相对短线操作的人，资金量小的时候能快速积累财富，但是到了500万以上就很困难，前十年牛逼的收益率在20年的时候就比较平庸了，再过十年，30年的时候就微不足道了。

还有一种是具有低风险思想的人，利用合算的盈亏比来投资，相对不太高的年化盈利预期，实际取得的效果却远高于预期。只有这种人，才能持续保持较高的复合收益率。

初期再牛逼的人，20年下来，30年下来，复合收益率还能在30%以上的，全球恐怕也屈指可数了。

大部分人要靠工作积累原始资金，要买房买车，要结婚生子，要旅游，所以年轻时就预期很高的收益率，看上去的确很贴合实际，完全是从实际出发嘛。

可这个实际，确切地说仅仅是“实际需求”，而不是投资的实际。投资的实际情况是怎样的，我就不写了，大家都明白。

一开始就把自己定位在神级，结果就已经注定。同样是小概率，期货和彩票也许更为合适。

我又何尝不想集中持股，三年三倍，三年又三倍，哪怕每三年一倍，我每天做梦都会笑醒。但是我知道，我做不到。

近一年多，我赚的最多的是东方雨虹，这是唯一一个所有账户都买了并配了转债的股票。

11块的时候买过，一直买到23块，平均成本大概18元左右。设定35元卖，一直到53元卖光，卖出价平均约在40元出头点吧。

可以看到，卖出最高价约是买入最低价的5倍，可平均算下来总体盈利也就一倍多一点，另外还有些转债收益。

xi  zang药业在29块买了两笔，涨过70后调整的那一周，在58块就都卖出去了。我预定的卖出价只有50，已经达到预期。当时涨得太快，不愿追高太多买入，以至于仅买了两笔，如果象东方雨虹那样起来慢一些，我买的笔数足够多，那周的震荡就不足以把我全部的筹码震出去，那么主要看周线的我，在接下来股价上涨到180元期间根本就没有机会把剩余的筹码卖出去，我应该会在回调后的140~110之间卖光。

同样的情况还有深物业A。我知道东方雨虹会涨到60吗？我知道xi  zang药业会涨到180吗？我不知道，不可能知道。我只知道，只要市场稳定下来，东方雨虹35元没问题，xi  zang药业45元没问题（后来根据市场热度又上调至50）。

超额收益有没有，有多少，并不建立在自身的预期上，而是市场赐予的。先知先觉低价占领先机，集中持股，畅享市场给予的超额收益，能做到一两次的人并不少见，然而很多年过去后其中的绝大多数人被打回原形，因为只要有一次这种大的刺激，人性使然，以后就会给自己很高的预期，违背超额收益不可知的自然规律，长期下来打脸是必然的。

理论联系实际，实际上太多的人还是过于高估了自己，把很多理论上才能做到的事情，在想象中成为了自己未来的常态。