公司传统业务步入成熟期，向光棒和整体解决方案拓展夯实业绩基础。公司主营通讯光纤光缆，行业处于成熟期，增长乏力。预计15-17实现净利润分别为1.64亿元、1.80亿元和1.94亿元。

战略转型进军移动互联O2O，规划清晰，执行力强大。公司于2014年转型，依托原有业务优势进军移动互联领域。公司未来将以通信数据作为基础来实现用户的获取、业务拓展和变现。我们认为，公司转型规划清晰，转型成功是大概率事件。首先，目前我国手机用户渗透率非常高，用户基础庞大，公司与三大运营商合作良好，能够直接与三大运营商签订合作关系获取用户；此外，居民日常生活所涉及的通信数据相关联的领域非常广阔。公司移动互联O2O平台未来的可拓展空间巨大。目前公司开展的主要是移动数据流量监控管理、大数据精准营销以及供应链服务和金融等O2O业务,未来空间巨大。

资本运作收购助力转型，打开市值成长通道。我们认为，公司未来将通过资本运作收购的方式实现移动互联战略的实施，而公司在这方面的优势非常明显。首先，公司控股股东近来进行大量股权质押，积极进行项目拓展，项目资源丰富；另外，公司参投的华泰瑞麟股权投资基金能够为公司未来转型移动互联提供充足的并购资源。我们认为，公司通过外延并购的方式助力战略转型，打开市值成长通道。

首次覆盖，给予“买入“评级。我们预计公司传统业务15年净利润1.64亿元，给予40倍PE对应市值65.6亿元。2015年瑞翼信息活跃用户2000万，净利润6000万元，16年起，公司移动互联应用领域更加丰富，活跃7000万，净利润为 4.2亿元，17年活跃用户1.5亿，贡献利润约18亿元。我们认为公司移动互联O2O的合理市值为540亿元，对应2017年净利30倍PE。综上，我们预计公司市值空间为605.6亿元，对应增发后市值还有一倍空间，首次覆盖给予“买入”。