天成交量 0.7 万亿继续减少，市场做多力量有限，投资者参与度明显下降。综合分析，欧洲各国疫情再次爆发，引发全球股指出现大幅下挫，国庆长假日益临近，市场投资者参与意愿下降，注册制次新股继续在监管层加大监管力度的背景下震荡回落，券商股虽有异动但难以激发市场参与，同时高价股跳水不断对市场做多热情形成抑制，多空双方均偏向谨慎，股指呈现弱势震荡整理格局 。 中美 双边 关系 日益恶化，欧美疫情再度爆 发，周边地域冲突仍未平息，英国年内脱欧再现不确定性， 市场 恐慌情绪上升 全球央行采取 行动通过降息等 无底线的大放水方式刺激 释放流动性 拯救资本市场，美联储动用所有工具支持经济，全球新一轮量化宽松周期完全开启，投资者对经济复苏预期相对乐观，全球股指基本回到疫情之前的水平。国家加速金融业改革并提升资本市场战略定位，央行加大货币政策逆周期调节力度， IPO 常态化发行产业资本减持离场意愿不减，管理层积极鼓励并引导中长期资金入市以平衡资本市场的供需矛盾。从技术面分析，全球在经历 3 月全球黑色一星期的暴跌之后，自 4 月开始伴随着外 围市场企稳出现报复性上扬， A 股也在创新低后走出探底回升走势； 7 月股指自突破年线后出现放量加速上行走势，股指呈现明显的逼空走势，期间 7 月中旬股指一度出现宽幅震荡调整并跌破 5 、 10 和 20 天均线，但在 30 天线位置企稳后出现回升并收复短期均线，同时成交量也重回万亿上方，市场人气重新得以凝聚。上周股指探底回升但依然受制于多空分界岭的反压，成交量持续减少显示出市场做多动能较为有限；本周股指高开低走成交量持续萎缩，市场参与度明显下降，虽然目前 5 天线出现拐头向上但股指始终受制于 60天均线的反压，市场整体弱势局面依然没有改变 ；我们始终强调本轮行情是以创业板指作为风向标，其动向对市场的指引作用较大投资者应密切关注，预期股指短期仍将在中短期均线之间宽幅震荡，把握节奏控仓精选个股操作。

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