一、巨丰微策略：两天30亿资金撤退 牧原股份筹码持续松动 市场如何演绎？

9月18日，牧原股份再现大额大宗交易，成交金额15.25亿元。成交价格67.94元，较当日收盘价75.3元折价约10%。卖方均为机构席位，买方席位中，国元证券交易单元(210000)买入7.93亿元，东吴证券苏州狮山路营业部买入7.32亿元。值得注意的是，9月16日，牧原股份大宗交易成交15.47亿元，卖方同样为机构席位。

两天超30亿资金的撤离，牧原股份抱团筹码的松动显而易见。而今日盘中看，牧原股份股价继续下跌，自7月15日最高价99元下跌以来，累计跌幅已经超过23%。这是否说明，“猪中茅台”也扛不住了呢？其实不仅仅是牧原股份，上周我们也提过，与之筹码一起松动的，还有各种各样的“茅台们”，下半年以来均呈现出不同程度的下跌。

有人说，这些资金抱团股长期上行，偶尔调整一下也属正常。话是没错的，但是我们需要注意的是，很多标的的调整已经超过了20%，像“药中茅台”长春高新下跌已逼近30%，这种调整就有些不正常了。而多只筹码抱团股出现杀跌，筹码松动的迹象就已经很明显了。而这些筹码松动的表现，也代表着机构以及机构资金的动向，所以在它们没有出现止跌迹象之前，市场想要轻易的企稳，或许仍需时日。

而不仅仅是抱团筹码松动对市场的影响，我们上周同样提到的多个“巨无霸”的IPO对市场的抑制力也是不可小觑的。就在今日，据媒体报道，蚂蚁集团将把IPO融资目标提高到350亿美元,此前融资目标为300亿美元。而根据已经过会的受理，从接下来的注册到上市时间，预计10月中下旬就能实现。而不仅仅是蚂蚁，金龙鱼、京东数科、吉利汽车等的新股发行，都近在咫尺。

所以，我们上周五也提示到，需要看看证券板块拉升的真正原因。而当得知主要是得益于国金证券以及国联证券合并消息的刺激后，实际上对于短期行情还是比较谨慎的。毕竟，这并非实质性的利好的提振，而仅是消息的刺激，对比此前券商合并消息的刺激，今日券商的冲高回落也就顺理成章了。

因此，尽管我们对市场向好的趋势并不怀疑，而且市场中期上行的逻辑也并未发生本质改变。但短期来说，市场仍有反复，还应该重视一下短期的不利因素的影响。

总之，指数这里调整之后，市场或在经济恢复的支撑下迎来企稳。而下一阶段，周期类品种、科技和消费仍将是市场强有力的情绪激发者。一方面，经济持续复苏对于周期类板块的修复作用是明显的；另一方面，部分消费数据的回升，也说明当前消费行业基本面较为稳定，消费行业业绩提升仍有期待。

二、广州万隆：军工爆发 历史一幕或重现。

盘面综述

受国联证券吞并国金证券的消息刺激，证券普遍高开，刺激指数全线高开。不过，指数面临重压，当前量能还难以直接突破，早盘冲高回落后，再次震荡。

板块方面，国防军工、数字货币、量子通信、通信设备、环保、卫星导航等轮番走强，保险、餐饮、猪肉、酿酒、食品、燃料电池等走弱。整体看，市场缺乏明确主线，受消息刺激进行轮动的格局依旧没变。

从盘面来看，多空交织，多头的核心在于金融，而空头的核心在军工，以及附属的农业等。目前军工强势上涨，而金融，尤其证券力度不及预期，出现了反杀，这样看，市场心态还是偏谨慎。而天山生物等迟迟不复牌，也不断消磨投机资金的耐心。结构性机会更多集中在个股，而非板块上。

主线分析

【国防军工】

板块延续上周五的强势表现，洪都航空反包上周五的烂板，新余国科、安达维尔、天箭科技等多股涨停，主要还是对军演的反馈，细分上，空军表现较强、船舶其次。从资金选择上看，创业板+ 具有20%的弹性，仍然是资金的优选方向，近期人气龙头通裕重工也出现脉冲反包的迹象。

从投资逻辑来看，我国“十三五”之前是武器装备能力建设期，重点解决装备有无的问题，目前国防政策已由过去的“强军目标稳步推进”转变为“备战能力建设”，预计“十四五”武器装备进入放量建设期，军工企业由“稳健增长”向“高速增长”迈进。

从炒作特点来看，仍是超跌属性的延伸。军工历来短线持续性都不太好，短期连涨3天，目前处于相对高位，没有先手的话，追涨会有回调风险。临近大选，双方博弈力度或加大，行情仍有反复，关注人气股的低吸机会即可。

【证券】

国联证券吞并国金证券，上演蛇吞象，打开行业并购的想象力。周末关于这块持续发酵，可预期情绪相对亢奋，早盘也提示，如不及预期，可能出现反杀的风险。目前来看，由于核心品种停牌，板块表现不佳，整体冲高回落。

资金一度尝试叠加安徽自贸区的国元证券，拉回人气，不过响应者寥寥无几。前期的概念股，上攻也缺乏气势，制约了板块的力度。目前仍封住涨停的，只剩下核心品种的参股方向了。

【数字货币/字节互动】

上周六央行主管媒体刊文称，中国法定数字货币具备落地条件。受此消息影响，今日早盘数字货币强势崛起。叠加字节跳动概念的科达股份一字板涨停，不过，板块分化较为严重，更多的是叠加其他概念才有所表现，持续性恐有限，注意追买风险。

 策略预案

指数震荡偏弱，全天量能或与上周五持平。既然资金选了军工，而非金融，加上北向资金净流出30亿，已表明市场心态偏空。一是，月底与长假效应还在规律性发挥作用，二是地缘局势不明朗，三是，天山生物、王府井等事件，表明市场乱象整治力度在加大。综合来说，资金主动做多，盘面激 情不足。在操作上，谨慎追涨，机会方面，可关注独立走强的趋势类，尤其是机构调仓换股后的结构性个股行情。