进入9月份以来，市场在注册制的刺激下，掀起了一波炒低价的狂潮。但是无底线的炒小、炒差，被官媒怒批，创业板连续大跌。在市场充分释放风险之后，市场迎来了一波反弹。

周末，央行放出大利好！8月社融新增3.58万亿环比翻倍，这些指标均指向货币政策环境并未出现明显收紧的转向。经济超预期，货币也超预期，A股没有理由比外围差。同时，周末领导人也对中国的科技发展也给了定调

市场的反弹或许就是最真实的反应，然而，要注意的是市场开始重新回到正轨：资金开始在寻找真正有投资价值的主线。

从近期市场的表现来看，主力资金已经开始在布局一个重要的方向，也就是对于“十四五”的一个预期炒作。

· 9月4日，有消息称我国计划把大力支持发展第三代半导体产业，写入正在制定中的“十四五”规划，此后以氮化镓为主的第三代半导体概念被持续炒作。

· 9月6日，有消息称文旅部正在编制旅游业“十四五”规划，9月7日景点及旅游板块大涨。

· 9月10日，中国计划在十四五期间加强能源金属和粮食储备，盘中稀土、农业一度大幅上涨

一、可再生能源发展"十四五"规划进入关键时刻

和十三五不同，由于光伏风电项目已经不再需要补贴，限定可再生能源指标已经失去合法性。给规划工作增加了难度，判断非化石能源占一次能源消费比例将成为"十四五"光伏需求之锚，在2019年这一指标已达到15.3%。根据测算，如定在17.5%，则光伏年化需求将达到60-70GW，如果达20%，则可达到95-105GW，鉴于当前中央对于新能源的高度重视，判断十四五规划的"关键指标"可能高于18%，则最后年化光伏装机可能达到80-100GW区间。

二、有消息称，中国正在规划将大力支持发展第三代半导体产业或写入"十四五"规划之中

计划在2021到2025年的五年之内，举全国之力，在教育、科研、开发、融资、应用等等各个方面对第三代半导体发展提供广泛支持，以期实现产业独立自主。目前，第三大半导体材料市场呈现出美日欧玩家领先的格局。以碳化硅为例，美国全球独大，占据全球碳化硅产量的70-80%；欧洲拥有完整的SiC衬底、外延片、器件以及应用产业链，日本则是设备和模块开发方面的领先者。相比之下，中国的第三代半导体产业稍显贫弱，在技术领先度、市场份额占比等方面较落后。第三代半导体或成为政策发力点。

三、军工行业受宏观经济波动影响较小，十四五期间受益最具确定性。

预计2020年增长在15-20%。主要由于：国防建设属于公共消费，政治局会议明确合理增加公共消费，2020年国防预算增速6.6%，行业投入和资金沉淀充足。主战装备列装势头较快；军改影响逐步消除，此前影响的订单和回款预计未来同比增长相对加快；军工体制改革提升企业经营效率，行业里不适应发展需要的制度、体系得以逐步改革，生产效率得以改善。且股权激励有进一步推进的迹象，在价格改革的压力下，企业降低成本和费用的意愿将增强。