【超强上行周期拐点已至 猪企“躺赚”好日子难延续】2020年上半年，生猪养殖企业动辄上百亿元的盈利刷新了市场认知，然而随着行业产能逐步恢复，养猪人“躺赚”的好日子难长久延续。

2020年上半年，生猪养殖企业动辄上百亿元的盈利刷新了市场认知，然而随着行业产能逐步恢复，养猪人“躺赚”的好日子难长久延续。

  进入9月份以来，伴随猪价震荡向下调整，市场对于本轮超强上行周期何时见顶的关注度日渐升温。近日，证券时报·e公司记者通过对行业龙头企业、中小散户、下游屠宰企业及行业协会、分析师多方采访了解到，虽然当前国内生猪存栏量尚未恢复到非洲猪瘟疫情发生前的水平，但业内对于猪价将进入下行轨道的观点确立，本轮周期拐点已至，养殖企业利润也将逐步缩水。不过，在疫情等不确定因素作用下，猪价降至盈亏平衡位置仍需较长时间。

  散户“扩容”

  复养依然谨慎

  经历一年多的缓慢复养，河南新乡原阳县养殖户刘红(化名)家的生猪存栏规模，终于回到了非洲猪瘟疫情出现之前200头的水平。

  “虽然猪价这段时间稍微跌了点，但仍是高位。按照目前17.5元/斤左右的价格，一头猪喂到300多斤，还能赚2000多元。”对比2019年春节前猪圈中冷清的场面，如今刘红家栏中又热闹起来。她笑言到，这两年猪卖到天价，养猪人日子应该都不错，今年怎么着也得赚几十万元。“早前三四块一斤的猪也卖过，现在猪价是比前段时间掉了点，但也不是什么大的浮动，还是能赚不少钱的。”

  虽然满足于当前的盈利水平，但交流中，刘红也透露出对复养的谨慎情绪。

  她告诉证券时报·e公司记者，随着猪价上行，十里八乡复养的人开始多得不像样，一些原来从没养过猪的农民，也会买来几头母猪开始试养。“往年一头仔猪也就三五百元，现在刚落地的猪娃就要300元，出满月的仔猪可以卖到1600元以上，这些新养殖户只要能成功配种生下仔猪，就能赚钱了。”

  周边乡亲投资养猪积极性高涨，难免让从业多年的刘红提高警觉。“养得多了，价格不就掉了。”

  她坦言，看目前市场形势，到明年下半年猪价就不会太好了，所以自家不打算再扩展产能，就坚持自繁自养。谨慎养殖的考虑，一方面是怕后面价格掉下来；另一方面也怕再出现非洲猪瘟疫情。“现在政策对大猪场的扶持比较多，像我们这种小户没什么利好。都是从疫情那波火坑里爬出来的，现在同行都不敢贸然扩产，怕再掉进去。”她说。

  安徽省黄山市休宁县汪村镇的养殖户叶磊(化名)，就是刘红口中的养殖新人。

  与河南地区养殖氛围浓厚不同，叶磊所在的汪村镇早前并无人养猪。2019年，眼看猪价高企，想要发家致富的叶磊采买了五六头母猪，开始通过自繁自养的模式储备产能，目前存栏母猪规模已经达到30头。

  “母猪从怀孕到生小猪的过程要5个月，所以去年精力主要是培育母猪，没赚到什么钱。一般一头母猪养殖饲料成本要3000块，现在周边一头20斤左右的仔猪售价在1000元，按照母猪一窝生10头仔猪算，就能赚7000元。”叶磊盘算自家养猪的盈利同时，也向证券时报·e公司记者坦言，不打算在养猪上再投入太多，感觉后期风险太大，还是坚持自繁自养比较稳妥。

  “现在小养殖户采用的多是生产效率非常低的三元母猪进行养殖，但市场二元母猪量太少，价格也高，他们也没有办法。”国内一不具名生猪养殖行业上市公司人士谈及当前行业情况时称，由于目前仔猪价格依然处于高位，即使散户用三元母猪进行繁殖，依然可以实现盈利。此外，也有不少散户由于没有疫情防控措施，只能采买大一点的仔猪赌行情，稍微养大一点就出手，赚个差价。

  卓创分析师张莉莉也称，目前市场价位情况下，散户再介入风险已经很大。

  她表示，正常年份仔猪价格在300-600元的水平，而现在头均价要1500元以上。目前二元母猪要5000多元一头，六七头母猪就需3万元成本。“本身一头猪一辈子吃的饲料钱也就800-1000元，现在成本过高。散户在当下投入仔猪，得保证六个月以后市场价格不跌破13-14元才有可能盈利。而二元母猪从养殖到配种再到出仔猪要四个月，养成商品猪更要一年的时间，一年后行情更是无法把控的。”

  缺猪缓解

  寡头布局成效显现

  长期以来，我国生猪养殖行业集中度较低的问题，是造成市场价格周期波动影响显著的主要因素。然而，在非洲猪瘟疫情发生后，伴随过去一年多以来猪价超强上行周期的市场表现看，规模化企业对于市场产能变化的影响力正迅速提升。

  “全国来看，新进养殖户的现象还是不太普遍的。目前养殖成本太高，再加上包括饲料和生物安全防控的成本，普通农民很难承受高成本投入。”张莉莉谈及目前市场中小散户的复养问题时称，虽然目前高价下盈利丰厚，大家都想赚钱，中小散户也有不断进入的群体，但这肯定不是主流。对市场产能恢复起到决定性作用，更多还是资金量较大、抗风险能力更强的龙头企业。现阶段，中小散户复产的情况确实存在，但不论从哪方面条件看都不占优势，散户数量整体还是在减少。

  2019年三季度以来，无论是行业老将温氏、牧原，还是新兵万科、阿里等，都陆续宣布了一系列产能扩张计划，而随着项目落地，国内市场缺猪的现象已然缓解。

  “虽然没有很清晰的数据，但是从市场大体情况看，目前产能恢复情况是比较好的。”温氏股份相关负责人对证券时报·e公司记者表示，目前市场仔猪的产出量已经增大，比疫情严重时好转了很多，但尚未恢复到疫情以前水平。从母猪存栏提升到产出猪仔，再到形成商品猪，这中间还需要一定的时间，所以母猪、仔猪存栏量提升后，不会在短时间就有大量的肉猪产出。

  根据农业农村部数据，全国能繁母猪存栏已于2019年10月实现首次环比转正，2020年7月份全国生猪存栏环比增长4.8%，连续6个月增长；同比增长13.1%，这是自2018年4月份以来首次实现同比增速转正。7月份能繁母猪存栏环比增长4%，连续10个月增长，同比增长20.3%。

  据卓创数据，2019年10月份开始，湖南生猪养殖行业开始批量复产，规模场前期多采用商转母方式，小散户多“自我疗伤”式的复产。根据生猪产业生产周期推算，2020年9月开始，产能开始释放，截至年底，产能释放逐渐扩大，预计年末湖南生猪产能恢复至正常年份的60%-70%。当前新冠疫情得以防控，国内非洲猪瘟疫情常态化背景下，规模养殖单位养殖补栏积极性较高，加之政策扶持和资金注入，预计2020年末该省能繁母猪存栏量将达到380万头左右，生猪存栏达到2800万头左右。

  “从存栏数据看，确实我国生猪存栏量的恢复是比较快的。目前河南已恢复到正常情况的85%，母猪存栏也恢复超过80%。河南是养猪大省，大企业产能恢复力量比较大，加上政府支持效果显著，目前存栏量恢复情况在全国属于第一位。”河南肉类协会会长刘承信接受证券时报·e公司记者采访时表示，虽然市场供应缺口有所缩减，但不得不看到，市场依然存在众多不确定因素。前期南方地区的洪水灾情就对生猪产能恢复形成了一定不利影响，而非洲猪瘟疫情在全国也有零星发生，有些地区虽然复养了，但复养后风险比较大，一些区域复养的不成功率甚至达到40%-50%。

  上述不具名生猪养殖行业上市公司人士也表示，虽然大多数养殖户还是用三元母猪充当种猪，市场上母猪的数量确实已经出现连续增长，但是生猪供给量整体还是不足的状态。大企业目前都在扩张产能，虽然项目建设速度可以提上来，但种猪的补量过程还是比较缓慢的，具体缺口什么时候能补齐还是未知。