Q:新能源车现在发展的主要的逻辑是什么？

A:我们很看好新能源车的未来的投资机会，更准确的说应该叫智能电动车。

     整个汽车的电动化伴随着汽车的智能化和网联化同步发展，电动车天然的电器架构比燃油车更适合做智能化，电动化汽车具有加减速性能、好驾驶、安静节能这些优点。我们观察到，只要开过电动车的朋友没有回去开燃油车的，可见新能源车具有很高的客户留存率。

     同时，新能源车现在也存在一些问题，比如说大家担心的续航里程的问题，充电速度的问题，以及现在产品还不是很成熟，大家会有担心安全的问题。这些问题随着技术的进步在快速的解决，但是正因为这些担心，使得接受这个产品它需要有一个过程，新能源车的渗透率也是一个逐步提升的过程。

     所以我总结说新能源车是典型的高获客成本，但高留存率的产品，这种产品的特点使得行业的需求和销量的增长会比较可持续。为了比较清晰的理解行业增长的底层逻辑和驱动力，我们把行业需求分为三个层面，按价格段和产品类型大概可以分为10万以下、30万以上以及中间这三个价格段。这三个价格段产品和技术特点是不一样的。30万以上的价格带，其产品属于典型的溢价放量。以特斯拉为代表，通过智能化和网联化的创新设计，打造出来的产品跟传统的燃油车相比具有完全不同的差异化产品体验，从而享受到了比同尺寸豪华品牌的燃油车大概高30~40%的溢价。通过实现溢价，然后放量这类型的需求的、特点。

     国内也有类似的产品，像未来、小鹏、理想这批新势力功能不断的迭代，智能化的体验越来越成熟。通过持续的降本下沉，价格下沉，其价格带可能下沉到25万到30万之间，这一类型的目标客户群体来是会不断的增长的。这是第一类型的自然放量，通过溢价自然放量的这种需求。第二类，10万以下价格带的需求特点叫平价放量，典型代表是早几年很火的低速电动车，包括今年爆款五菱宏光这一类型的产品。它的特点是通过极致的成本控制，在没有补贴的情况下，仍然跟燃油车在生命周期内的使用成本相匹配，从而实现了放量。随着电池成本的下降，会有越来越多的电动车能够达到没有补贴，仍然跟燃油车平价，所以这一个类型的客户群体和产品未来也会不断的增长。以上这两类都是不依靠补贴，通过产品实现差异化溢价或者平价放量。第三类是10~30万之间的这一类型的需求，由于目前电池成本依然偏高，这一类型的需求里我们仍需考虑补贴。通过补贴后经济性跟燃油车相匹配实现放量，这也是中国国内的政府，包括欧洲政府意识到的问题。为了鼓励电动车渗透率提升，实现节能减排，我们相信各国政府的补贴未来可是是会持续的，保证这个行业健康的发展。

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