行业动态：8月31日，工信部发布《通信短信息和语音呼叫服务管理规定（征求意见稿）》（下称《意见稿》），就通信短信息和语音呼叫服务管理规定公开征求意见，其中拟规定任何组织或个人未经用户同意或者请求，或者用户明确表示拒绝的，不得向其发送商业性短信息或拨打商业性电话。基础电信业务经营者不得为未取得电信业务经营许可的单位或者个人提供用于经营短信息和语音呼叫服务的接入服务及通信资源。

此次发布的《意见稿》是工信部在《通信短信息服务管理规定》（下称《规定》）基础上进行的修订，扩大了规定适用范围并细化了服务规范：工业和信息化部结合前期实践经验，对2015年5月发布的《通信短信息服务管理规定》（工业和信息化部令第31号）进行修订，形成了《意见稿》。与此前的《规定》相比，《意见稿》扩大了规定的适用范围并细化了服务规范。

此前《规定》仅适用于短消息服务，此次《意见稿》与时俱进推及到语音呼叫服务：工信部此次修订与时俱进，纳入更多随着5G等技术兴起而广泛应用的新型电信服务内容。其中，短信息服务定义除了此前文字、数据、声音、图像等电信服务外，另外明确了视频纳入其范围。另外，《意见稿》新增语音呼叫服务并定义为“利用电信网向用户提供的端到端的双向话音，以及以语音方式开展的国内呼叫中心、国内多方通信服务等电信业务”。“平台类”电话、“商业性电话”、“端口类商业性短消息”等名词也在《意见稿》中详细阐释并纳入范围。

在服务规范方面，《意见稿》做了进一步细化：在商业性短信和电话管理，《意见稿》指出用户未明确同意的接收信息的视为拒绝接收，且服务提供者需提供便捷和有效的拒绝接收方式并随短信息告知用户，不得以任何形式对用户拒绝接收短信息设置障碍。另外，《意见稿》新增了公益性短信管理。

为推动短信息服务和语音呼叫服务高质量发展，《意见稿》建立了用户投诉、监督管理和惩罚措施等机制：首先，工信部组织建立的全国统一的“谢绝来电”平台引导企业不用推销短信和电话“轰炸”用户手机。其次，12321受理中心负责后续的用户投诉、处理流程，在规定时间内完成处理，并告知用户处理结果。另外，《意见稿》鼓励移动智能终端制造商在移动智能终端为用户提供快捷方便的短信息、语音呼叫防侵扰服务，并鼓励用户自主选择合适的移动智能终端安全应用软件等防侵扰服务手段，提高自我防护能力。最后，《意见稿》明确惩罚机制，依据情节对企业采取多项行政处罚举措，包括1万元以上3万元以下罚款、吊销电信业务经营许可等。

此次《意见稿》将有利于行业规范，推动5G消息服务高质量发展：移动通信转售业务提供商除了需遵守以上规定外，《意见稿》中还明确其应当作为协助者的身份，协助审查监管，共同维护健康的营商环境。例如，其中规定“移动通信转售业务经营者发现…短信息内容提供者…（违反规定的），应当采取必要的措施制止其行为，可视情况限制向其提供新增通信资源或暂停或者停止为其提供相关的电信资源并服务。相关记录应予以保存有关记录并提供申诉途径。”此次修订的《意见稿》更加细致严格的规定了各项细则、监管以及惩罚措施。

行业将越来越趋于规范化，对于短消息以及云平台提供商而言，短信、视频以及电话审查将更加明确的纳入其工作范围。但随着监管审查细化，平台提供商的经济和时间成本或将提升。然而相比较而言，龙头企业可能受到冲击更小，甚至迎来新的发展机遇。有着明确资质和高效审核能力的龙头企业在《意见稿》出台之前已有一定处理相关法规的经验，此次更严监管也许对其业务经营影响较小，且龙头企业有望利用规模效应使成本在可控范围内，增加其市场占有率。而走在监管“灰色地带”以及规模较小的企业将面临更大的监管压力或可观的成本提升，其业务萎缩、最终退出市场的风险增大，行业集中度有望进一步提升。

投资建议：近日工信部针对通信短信息和语音呼叫服务管理规定公开征求意见出台《意见稿》，规范行业乱象，促进短信息服务市场的健康发展。此次监管升级有望驱动行业规范化，虽然平台提供商的经济和时间成本或将提升，然而相比较而言，龙头企业可能受到冲击更小，甚至迎来新的发展机遇，行业集中度有望进一步提升。

另外，5G等新技术的发展将会带动新一轮的产业升级，内容丰富且具有强触达的5G消息将会得到进一步普及，消息通信市场规模有望进一步扩大。5G消息作为新的企业战略级入口，在规范的行业监管下有望更快提升用户体验，带来健康的商业变现。因此我们建议关注5G消息以及云通信产业链，相关公司包括梦网集团、中国联通等。

风险提示：5G消息推进不及预期；运营商价格上涨风险；毛利率下降风险；2B端客户开拓不及预期；疫情影响叠加经济下行风险短信业务量受到冲击的风险。

以上内容节选自【长城证券】已经发布的研究报告《通信行业5G消息点评：通信服务管理规范细化，推动5G消息服务高质量发展》及公开信息，具体分析内容（包括风险提示等）请详见完整版报告。若因对报告的摘编产生歧义，应以完整版报告内容为准。