今天，A股出现大幅回调，从绝对跌幅来看，这是最近1个月调整最大的一天。

就原因而言，首先，本周进入中期报告披露的最后阶段，业绩下降，业绩低于预期的公司大幅增加，而业绩高于预期的品种已经提前反应，整体市场情绪明显降温。二是创业板注册制度实施后，整个市场结构发生了明显变化。

首先，创业板具有明显的吸金效应，创业板股票在整个市场总成交量中的比重从22%飙升至28%，直接导致其他股票集体失血，进而导致这些股票集体疲软。另一方面，创业板在相对较高的水平上吸收了大量资金，但这些资金大多是投机性资金，这必然会放大股价波动、恐慌和乐观情绪，从而导致整个市场的筹码明显松动。

面对盘面的不确定性，大量基金不可避免地会选择不加仓位，从而导致今天的普遍下跌甚至恐慌性下跌。

对于后市，陈生认为制度的改变仅仅会在某个时间内放大情绪波动、放大股价波动，但是改变不了原来的趋势，所以陈生依旧认为整个A股目前依然是处于牛市行情中，依然是对过去几年成交密集区的整理消化、形成一致预期的过程。

这样的走势也属正常，大家只需耐心持股，这里目前还没有过3458点的前期高点，所以还是在中枢内部，待突破前高以后，我们再进行技术分析。

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