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一、后市研判：指数仍有上行空间

指数强劲上涨的动力走到今天为止已经略显不足，接下来一段时间 A股市场大概率会进入到一个横盘震荡的阶段。后市大盘的震荡区间大概率在3100点至3500点之间，更细化一点的区间为3200点至3400点之间。

本轮行情上涨的主要原因是无风险利率下行导致外围资金流入股市从而带来的指数上行。
短期而言，外围资金进入股市的速度有所放缓，无风险利率下降也暂时告一段落，叠加 3500点的套牢筹码较多，未来暂看是横盘震荡、逐级抬升的过程。长期来看，无风险利率下降是大趋势，不论是利率的支持作用，还是投资者所关心的基本面的改善，以及政策方面的支持，都可能会是市场再上一个台阶的来源。

二、板块分析：下一阶段机会在周期股和消费股

把握板块的轮动主要是把握风险偏好这个指标，即投资者是否愿意接受风险。消费、医药、科技这三个板块中，消费板块是风险度最低的板块，医药和科技则属于风险偏好较高的板块。
当前中美关系比较紧张，市场的整体风险偏好较低，低风险情况下投资机会主要集中在周期股和消费股，科技股要暂时休整一段时间，但是今年四季度还有机会。

把握板块的轮动主要是把握风险偏好这个指标，即投资者是否愿意接受风险。消费、医药、科技这三个板块中，消费板块是风险度最低的板块，医药和科技则属于风险偏好较高的板块。
当前中美关系比较紧张，市场的整体风险偏好较低，低风险情况下投资机会主要集中在周期股和消费股，科技股要暂时休整一段时间，但是今年四季度还有机会。

消费股：
消费龙头股在未来还会有所表现。特别是当市场的风险偏好比较低的时候，以茅台为代表的白酒类的股票往往会有表现。

0周期股：
周期股的逻辑在于目前基建整体有较大改观，水泥价格明显恢复，工程机械需求上升，后续可以具体关注建筑建材、钢铁有色、机械。而消费龙头股在未来也会有所表现。

科技股：
按照市场风险度由低到高变化，科技股轮换的基本过程是：电子＜通信＜计算机＜传媒＜军工
由于外围争端的不可避免，科技将是我国长期发展和经济转型不遗余力的方向。短期而言，三季度市场受内外围影响风险偏好较低，板块整体表现可能较弱。四季度待美国大选、经济数据等靴子落地，科技股将会有机会表现。科技股中的军工最近表现强势，但投资机会与风险并存，题材炒作成分较重重。若军工产业的投入确实如预期提升，后期还有空间。

地产股：
无风险利率下行过程中，周期股内部地产股还未表现，会有联动反弹机会，但机会不算大。

黄金股：
最近两个月可能会以调整为主，后续会有进一步上升的趋势，但空间和速度大概率不及前期。黄金是投机品种，较难跑赢一些好的股票，非长期可投资品种。

券商股：
国家发展直接融资的决心不变，政策各种利好下券商股未来还会有机会。但期间谁将先受益，首先要看证券公司自己能不能契合行业的发展、国家经济发展的要求，在传统业务以外抓住创新业务的机会。其次，中国的证券公司到底谁会成为行业龙头，未来仍会有很多变数，但市场逐步走向集中是一个必然的过程，未来的航母级券商，是值得去投资的。

三、操作建议：现在是买股票非常好的时点

横盘震荡、逐级上行是一个过程而不是可以立即完成的，投资者应当有耐心和信心，不应该期待市场在短期内快速上涨。整体而言，现在是做股权投资的好时期，如果未来一段时间指数回调的话，向下也是有足够支撑的，指数每一次回调都是非常好的买点；如果指数往上走的话，也不要去跟风或者盲目操作。
主动投资者要以自下而上的投资理念为主，找准想要的精品个股，做长期的价值投资；对于做大类资产配置的投资者，目前点位是购买基金产品或做资产配置的一个比较安全的位置。