市场上涨受到四方面共同催化。一是央行呵护流动性，今早央行超量续作MLF，本月MLF到期规模5500亿元，央行今日开展7000亿MLF并同时开展了500亿元7天期逆回购操作，央行8月以来资金投放明显增加，市场对流动性收紧的担忧消解；二是证监会明确了证券公司在第三方网络平台开展业务的监管规范，有利于券商延展客户来源，金融混业经营的趋势逐步明晰；三是银保监会主席郭树清周末撰文指出，不断完善资本市场基础制度，引导理财、信托、保险等为资本市场增加长期稳定资金，将对资本市场带来长期利好；四是外部局势稍有缓解。

  02

  流动性二阶拐点的背景下，股票市场处于找机会的阶段，流动性真正收紧需要等待政策明确的信号，目前尚未看到。我们在上周周报《流动性收紧真正的信号是什么》中讨论了过去四轮流动性收紧的过程、信号以及对股票市场的影响，明确指出政策的一锤定音才是流动性收紧的真正信号，在政策信号确认之前，信用货币环境可能提前恶化，市场利率可能提前上行，但都不是真正的收紧信号。而当前流动性最宽松的时候已经过去，确立了二阶拐点，但政策并未真正收紧，真正收紧的诱发因素要么是通胀抬升，要么是政策对于杠杆率的容忍度降低，目前均未看到，因此，股票市场仍是积极有为的牛市第三阶段。从后续的演绎来看，8-10月份将迎来专项债发行的高峰期，宽财政的状态下，货币政策重点在于配合财政政策。

  03

  配置方向：积极有为，布局低估值、宽信用受益的顺周期+产业趋势明确的科技。顺周期主要逻辑在于经济的回升具有确定性，经济的同比和环比仍在改善，宽信用状态下基建、可选消费将支撑经济继续上行，大金融也将充分受益于经济的复苏，细分行业包括券商、保险、银行、汽车、建材等；科技成长仍具备较好的配置价值，核心在于5G引领的产业周期仍在演绎，景气状态延续，部分领域半年报业绩较好，细分行业关注5G、半导体、消费电子、传媒等。

  和信投顾：大金融火力全开新一轮行情开启 蓝筹股望成最强风口

  【盘面观点】

  今日两市在周末利好的簇拥下高开后大幅拉升，蓝筹权重火力全开一扫调整的阴霾，市场做多热情被瞬间点燃，赚钱效应沸腾。盘面上呈现普涨格局，没有板块明显下跌，金融三剑客力挽狂澜券商、保险、银行集体掀起涨停潮，数字货币、电子制造、汽车产业链、老基建、国防军工等涨幅居前，机场航运、能源开采、旅游酒店则涨幅较小。技术层面，沪指一鼓作气突破3400点整数关口，量能跟随放大，场外资金快速回流，经过近期充分盘整浮动筹码被消化，空方实力大减，整体趋势重回进攻姿态，短期有望挑战阶段性新高。

  当前市场环境相较年初已经出现重大变化，实体经济走出泥潭的方向得到基础数据的反复确认，逆周期政策驱动下的危机牛势必将被顺周期复苏牛取代，我们反复提示，前期的调整无非是资金调仓换股与新旧两种驱动力的切换导致的，一旦危机和复苏牛完成接棒新一轮的行情就会开启。而周末针对放开券商第三方平台获客业务与蓝筹股T+0改革的利好预期显然是加速了这一进程，可以预见未来券商将有更大的想象空间，乃至整个非银金融领域都会受到体制改革红利的溢出效应。另一方面，国民储蓄搬家潮不可逆，长线资金或成市场的主导力量，相信T+0也不再遥远。建议投资者战略性布局券商、保险、老基建、大消费板块的核心标的，短期积极参与数字货币、可降解塑料、汽车产业链的交易性机会。

  【消息面】

  1、发改委：近期要实施13个城际铁路和5个枢纽工程项目

  国家发改委新闻发言人孟玮表示，按照规划，近期要实施13个城际铁路和5个枢纽工程项目，总里程约775公里，计划总投资4741亿元，这些投资将在投资周期内完成。新批复的铁路建设规划，将与大湾区内的高铁、普速铁路、市域市郊铁路形成多层次铁路网络，构建大湾区主要城市间1小时通达，主要城市至广东省内地级城市2小时通达，主要城市至相邻省会城市3小时通达的交通圈，打造“轨道上的大湾区”。

  2、东方通联合多家单位中标2020年基础支撑软件项目

  东方通与中科院软件研究所、中国电子技术标准化研究院、国家信息中心、中移动信息技术有限公司、工商银行等单位组成“产学研用”联合体，中标国家2020年基础支撑软件项目-中间件，项目将对标国际中间件技术和产品，在底层支撑平台、产品高端能力、自主发展路线、关键领域应用等多个维度实现突破，研发成果将形成系列中间件产品，打造新一代信息技术应用创新领域核心产品。