行业跟踪：

基本金属：本周美元指数继续下挫，海外矿端扰动缓解，铜价维持震荡走势，未有明显趋势性表现；本周铝价强势冲高后回落, 电解铝库存小幅累库，下跌趋势放缓; 本周沪铅社会周库存降幅不明显，宏观不确定因素犹存，市场观望增多; 本周盘面整体延续突破高位，锌整体市场成交一般；锡市场整体成交不如上周，预计下周锡价仍将震荡运行。

贵金属： 本周二伦敦金最高突破 2019 美元/盎司，金价创历史新高，美国新一轮财政刺激计划取得进展以及黎巴嫩爆炸事件冲击，继续刺激黄金价格；疫情蔓延至南美洲铜锌矿山，白银作为副产品供给端收到较大扰动，银价行情持续。

稀土： 以镨钕镝铽为代表的部分产品快速显著上涨，市场情绪转换明显。

小金属新材料：本周镁锭市场持稳；进口锰矿、电解锰、富锰渣市场平稳运行； 钒系市场依然处于博弈期，主流钒氮合金钢招入场，要价偏低，厂家报价上调积极挺价。

锂钴：三元需求有所恢复，但当前终端车企议价强势，电池级碳酸锂以长单成交为主，价格相对稳定；大厂三季度采购价格稳定，国内其余厂家氢氧化锂需求较少，成交零星。

投资建议：1）军工新材料持续强势，精选个股。随着下游军工预期改善，相关零部件及上游材料类企业大幅上涨，关注标的如钢研高纳、博威合金、宝钛股份、西部超导、楚江新材等。2） 下半年首选基本金属铜、铝。随着海外特别是美国为对冲疫情而采取大规模的宽松政策，全球流动性充裕推涨金属价格；叠加国内自 2019Q4 起的库存周期趋势在疫情结束后恢复，基本金属需求上行与流动性共振，标的首选紫金矿业、云铝股份。 3）长期看好能源金属锂、钴。需求端新能源汽车持续高速增长，供给端上游锂矿价格跌入部分矿山成本线以内，未来逐步进入减产期，供需有望再平衡，标的赣锋锂业、天齐锂业、华友钴业。

风险提示：经济增长不及预期； 美联储政策超预期； 全球黑天鹅事件超预期；贸易保护主义蔓延超预期。

以上内容节选自【东吴证券】已经发布的研究报告《有色金属：军工新材料持续走强》及公开信息，具体分析内容（包括风险提示等）请详见完整版报告。若因对报告的摘编产生歧义，应以完整版报告内容为准。