1、两市成交大幅萎缩

  今日，两市成交出现大幅萎缩，并且自7月2日以来首次成交低于万亿。此前，两市连续17个交易日成交突破万亿，而且从7月2日到7月17日，两市还连续12个交易日成交突破1.5万亿，最高到达1.7万亿。

  众所周知，市场有量就有行情，虽然近期整体过万亿的成交仍属于强势成交范畴，但相比此前1.5万亿及以上的成交，最近几周的成交明显萎缩，所以出现整理也是情理之中。但我们更清楚，当成交大幅萎缩之际，往往预示着市场开始惜售或者是调整接近尾声。而这个时候，一旦有新的增量资金入市，市场也随时会出现止跌回升的表现；

  2、超卖以及底背驰迹象显现

  技术面不具备决定性，但往往有较大的参考意义。此前3458点之际，市场再创反弹新高过程中呈现出小时级别的顶背离，而也正是7月13日高点之后，市场迎来这波调整。

  而当前，指数调整中跌破了上周五(7月17日)的低点，但是下方却出现了多个分时级别的底背弛。这种技术指标虽然不具备绝对的性质，但是参考的意义还是很大的，如果这种底背弛能够持续，并且衍生到日线级别，那么这里的调整尾声就很值得期待；

  3、政策、基本面“红利”不断

  一方面，管理层再放利好，支持公募对接保险、银行公募理财等各类长期资金。吸引中长期资金入市是资本市场改革的重要方向，也是促进资本市场健康良好生态形成的必要之举，对市场的影响和意义是正向的；

  另一方面，6月工业企业利润同比增长11.5% 二季度增速由降转升。今年上半年，工业企业利润增速呈现“前低后高、由降转升”走势。随着统筹推进疫情防控和经济社会发展各项政策措施逐步落实落地，复工复产深入推进，生产经营秩序稳步恢复，工业企业利润状况持续改善。企业利润的改善，对于上市公司业绩的提振有较大的刺激，也有利于股价的提升。

  值得注意的是，这些信号在近期调整过程中并没有出现，当前集中的体现，虽然不能绝对说明市场调整将结束，但透露的信号还是比较明显的。况且，当前市场本身处于连续上行后的整理过程中，根据历史行情的走势借鉴，即便行情不能持续，这里反复甚至再次走高都是大概率事件。

  因此，经历近两周的区间整理之后，当前市场在较大幅度的振幅过程中，落袋为安、调仓换股等行为基本接近尾声，整个调整也有望逐步告一段落。接下来，如果有增量资金的重新介入，那么指数随时会出现拉升的动作。

  总结：近期美股调整、科创板大减持，市场整理压力之际，摩擦事件再次干扰。不过，短线情绪的影响不会改变指数整体向好的趋势。当前，流动性保持相对宽松，经济持续复苏，市场此前资金驱动的行情有望逐步转变为资金叠加基本面回升的驱动，而行情也将由快速上行转变为震荡抬升。在多重信号开始显现之际，指数调整也基本接近尾声。所以，在这个过程中，对于中线投资者来说，可继续持仓享受市场大头向上的盈利回升，甚至还可考虑大跌之际进行适当的低吸。而短线投资者需要适当注意高低的切换，尤其是规避大幅上涨却没有业绩支撑标的的短线回撤风险，尽量关注估值低位、业绩表现良好的标的。

  和信投顾：市场巨震不确定因素激增 下轮反弹行情何时启动？

  【盘面观点】

  今日两市高开后多空双方展开激烈争夺，三大指数上蹿下跳，赚钱效应相较前期大幅萎缩，跌停板家数显著上升，个股分化加剧。盘面上避险情绪高涨，资金进入防御姿态，黄金板块掀起涨停潮，农林牧业、医疗器械、汽车产业链涨幅居前，国防军工、旅游消费、园区开发、保险、房地产板块则陷入调整。技术层面，沪指击穿20日线这根短期牛熊分界点造成前期入场的大部分资金被套，套牢盘压力激增，对指数上行构成很大阻力，量能因市场信心下降无法放大，短期或将沿3200点附近低位震荡，待充分换手完成再开启上行趋势。

  当前市场的复杂程度远超从前，不确定因素占据主导地位。从内部来讲，交易体制改革密集落地，新三板精选层迈出具有划时代的一步，投资者首次可以连续竞价交易的方式买卖新三板的股票，而开板第一天过半个股破发，虽说其符合市场规律长期有利于我国多层次资本体系的成熟，但仍需要市场主体充分适应，存在改革阵痛期。外部来看，国际避险情绪飙升，风险偏好下降，黄金、白银等避险资产连创新高，不利于外资进一步加仓权益性资产。现在唯一确定性较强的只有国内实体经济的复苏与无风险利率下行，A股相较外盘仍具备较大优势，建议投资者规避受国外因素扰动较大的板块，战略性布局券商、老基建、大消费板块核心标的，短期可适当参与数字货币、农林牧业、有色金属、汽车产业链的交易性机会。

  【消息面】

  1、北京争取在3-5年内形成一千家新三板精选层挂牌企业储备库

  北京市地方金融监督管理局透露，北京正在研究起草进一步支持新三板发展的若干措施。在谈及“北京还将有哪些后续支持政策措施”时，北京金融监管局表示，将通过“钻石指数”筛选、各区各园区推荐、中介机构挖掘等途径，迅速做大挂牌后备企业储备库，争取3-5年内形成1000家新三板精选层本地挂牌企业储备库。

  2、瑞银：调高下半年金价预期至2000美元金价将在6个月内见顶

  瑞银财富管理投资总监办公室发表观点称，金价有望再上一层楼，并对应调高未来一年的金价预测：下半年目标从原来的1900美元升至2000美元，明年3及6月目标则从原来的1850及1800美元，上调至1950及1900美元。