7月17日，国内期市收盘明显分化，油脂大涨，菜油涨逾4%，豆油、棕榈(5434, 126.00, 2.37%)油涨逾2%，其他农产品中，红枣(9360, -410.00, -4.20%)跌逾4%，白糖(5115, -83.00, -1.60%)、苹果(7580, -105.00, -1.37%)跌逾1%；能化品多数下跌，玻璃(1646, 46.00, 2.88%)逆势涨近3%，甲醇(1796, -42.00, -2.29%)跌逾2%，苯乙烯、原油、纯碱跌近2%；黑色系分化，焦炭(1943, 49.00,2.59%)涨逾2%，动力煤(555, -6.40, -1.14%)跌逾1%；有色中，沪锌涨近1%，沪铅(14925, -165.00,-1.09%)跌逾1%。

菜油强势的底气在哪 后期需注意哪些风险？

  经过近几年的持续拍卖，临时储备菜油已经所剩无几。由于种植油菜籽的效益长期偏低，国内油菜籽早已产不足需。虽然今年受新冠肺炎疫情影响，食用油消费出现降低，但国内菜油因供应紧张依旧表现强劲。尤其近期传言欧洲菜籽油检测不合格，而中国与加拿大贸易关系依旧紧张，这也支撑菜油维持偏强运行态势。

  传言进口欧盟菜油检测不合格

  近几天，市场传出我国进口欧盟的菜油检测出不合格成分，且已拒收，市场对国内菜油供应的担忧加剧，使原本因供应偏紧而表现强势的菜油再度受到提振。油菜籽市场出现贸易问题，必然会对国内菜油价格产生强烈的支撑作用。就目前来看，下半年为美国大豆(4742, -11.00, -0.23%)和加拿大油菜籽的出口季节，国际贸易关系若不能有效改善，相关油脂油料市场将再度呈现供应偏紧的局面。

  下半年节日消费增多利于菜油

  虽然今年新冠肺炎疫情导致国内各地旅游数量降低，外出餐饮同比骤减，豆油、菜油消费同比大幅缩减，但下半年国内中秋、国庆、春节、元旦等节日集中，需求仍会出现环比的增加，尤其植物油价格较去年已经明显偏低，菜油等的消费甚至可能出现一定的同比增幅。从供应端来看，目前国内菜油库存不足20万吨，若无其他新增供应来源，其将长期维持库存偏紧的状态。

  金信期货提醒后期菜油价格下跌风险主要在于：一是高价差背景下，一旦豆油、棕榈油转为下跌势头，将拖累菜油价格；二是要小心整体市场情绪的转变。

  玻璃：供需格局尚未改变 期价仍有上涨预期

  五月初以来，平板玻璃价格在快速消减天量库存的旺盛需求的推动下不断收复失地，行业利润也快速修复。而现时的雨季也未能浇灭玻璃市场的热度，在行业高产销率的带动下期货价格不断沿均线上扬。目前来看，未有滞涨或翻转的迹象，盘面或将再创新高。

  行业利润的传导是另一个推高价格因素

  纯碱价格开年之后一路跌破1100元/吨，华北地区燃煤玻璃的生产利润一度超过500元，玻璃行业进入高利润时代。纯碱行业产能在2016年之后重新开启低速扩张模式，但在2019年增速突然爆发，新增产能260万吨，增幅达到8.4%。反观同一时间玻璃行业却进入产能收缩期，再加上疫情的原因，轻碱的需求断崖式下降，纯碱行业面临严重的供需错配。因此，尽管玻璃行业一直维持高利润，也始终无法传导到纯碱价格上。但随着玻璃产能的逐步恢复，纯碱行业下游需求端复苏，重碱的价格也会有一个较大幅度的反弹，低迷的情况不会持续太久，那么在生产成本的推动下，只要玻璃行业自身能维持在供需弱平衡的状态，价格维持强势的格局就不会发生改变。