其中最有代表性的，是“国家牛市说”和“侠之大者，为国接盘”。而配合这些言论，冒出了类似“经济不起，牛市不止”，“1万点之前不会有大的调整”的说法，而且几个始作俑者，还是非常有头有脸的人物。

我想对管理层说的是，对“牛市”的舆论引导适合而止，“牛市”的高度适合而止。到目前为止，中国经济的实质没有改变，股市的“游戏规则”也没有改变。如果中国的改革不能获得实质性的进展，这轮“牛市”将来很难收拾。未来真正接盘的，除了懵懂的新股民，恐怕还是政府。而那些“侠之大者”，则躲到家里数钱去了。

事实上，管理层的头脑比较清醒，似乎还没有被上述“大忽悠”们迷惑，官方媒体的口径已经有所变化，证监会也在实实在在给牛市“去杠杆”。（诡异吧，激活股市本来是为了给实体经济“去杠杆”，结果现在需要自己先“去杠杆”）

“国家牛市”之类的言论，存在如下陷阱，我们应该高度警惕：

第一，这是试图把股市政治化。如果官方照单全收，那么唱空、做空者就存在政治问题。“侠之大者，为国接盘”，意思非常明确，国家有困难，我们出钱买出一个牛市吧。但问题是，5月6日大跌的时候，保险股大涨，晚上出了政策利好。谁是先知先觉者？这仅仅是最近的一个案例而已，股市这种旧玩法不变，让散户接盘，是为谁接盘？正如有学者指出的那样，政策市本身往往成为最大的内幕交易。

1996年之后的大牛市，是为了国企解困；2007年的大牛市，是为了推进股权分置改革，为了迎接奥运会。你能说这些牛市不是“国家牛市”吗？那么，这些牛市最后换来了什么？最终谁发财了，谁受伤了？

第二，“国家牛市”和“侠之大者、为国接盘”这类说法，是背离市场经济原则的。一个正常的市场，是所有的投资者可以自由做多做空，这样才能“发现价格”，才能随时释放风险。一边倒的市场，最终结局必然是掉过头来一边倒，发生惨烈的踩踏事件。

十八届三中全会为什么要继续深化改革？就是因为我们至今没有建立起真正意义上的市场经济体制，股市也是如此，审批制人为造成了市场的畸形。说严重点，甚至形成了企业逆淘汰局面。代表中国新经济的企业，为什么都远走他国异乡上市？这还不能说明问题吗？

所以，如果一定要用“侠之大者”造句，也应该是“侠之大者，为国改革”，“侠之大者，为国创业”，而不是“为国投机”、“为国赌博”。

第三，“股市在1万点之前不会有大的调整”这类说法，更是带有算命先生式的非理性。目前创业板的市盈率是100倍，中小板是58倍，这已经创下了宇宙记录。即便是主板市场，也出现了泡沫迹象，深交所是32倍市盈率，上交所是20倍。如果扣除银行这个充满变数的行业，上交所的平均市盈率将有明显提高。也就是说，主板市场的绝大多数股票，其实也不便宜了。

如果把上证指数推高到1万点，人民币还继续保持强势，到那时国内资产泡沫将创下世界纪录。为了维持这种泡沫，什么人民币国际化、资本市场对外改革，统统无从谈起。甚至连人民币经常项目的自由兑换，都需要限制，否则大家会用脚投票的。泡沫最终倒逼改革，让改革延迟。到那时，楼继伟部长刚刚警告过的事情，就不是50%的几率，而是100%的几率了。

这轮“牛市”走到今天，虽然对激活经济、带动消费有所作用，但也危机重重。如果官方被上述非理性言论所左右，那么最终结局将不堪设想。有人说，最终的大崩盘会给整整一代人带来心理阴影，我觉得这话并不夸张。