7月16日，国内期市早盘分化明显，油脂油料集体走升，棕榈(5340, 94.00, 1.79%)油涨近2%，豆油涨逾1%，菜油、淀粉(2503, 20.00, 0.81%)、玉米(2157, 19.00, 0.89%)涨近1%；有色集体大跌，沪铅(14900, -470.00, -3.06%)、沪铝(14030, -455.00, -3.14%)跌近3%，沪铜(50970, -1420.00,-2.71%)、沪镍(106140, -2550.00, -2.35%)跌逾2%。

有色板块与A股市场共振 连续三日走跌 

  铜市场自4月以来持续反弹，国内外铜价于7月更创下近两年来的新高，这主要是全球流动性宽松，叠加经济重启下的需求回补式修复共同导致的结果。然而从诸多指标来看，很多部门如消费、制造业投资和出口都没有回到疫情前的水平，欧美经济指标尽管环比反弹，但是同比依旧负增长，这意味着铜消费需求可能不是铜价上涨的主因，流动性宽松带来的投资需求才是驱动因素。

  短期来看，主导铜市场的还是金融属性，尤其是7月以来中国A股攀升刺激市场风险偏好，股市周期性板块补涨，同样带动周期性商品铜的上涨。从历史数据来看，除了2015年A股牛市之外，沪深300指数和铜价走势基本同向，不过大多数时间铜价是沪深300指数的先行指标，这意味着此轮铜价上涨主要是情绪传导和流动性外溢的结果。

  目前铜市场面临两大调整风险：一是国内铜供应紧张势头开始缓解，铜现货升贴水回落、铜进口量攀升、精炼铜进口溢价回落和国内铜库存连续两周回升，铜进入累库阶段。数据显示，截至7月10日，包括COMEX、LME和上期所在内的三大交易所显性库存回升至40万吨左右，其中上期所铜显性库存回到13.7万吨左右，仅仅略低于去年同期水平。

  二是投资需求和消费需求都在回落。国内消费需求方面，从高频数据来看，包括日耗煤量、土地成交面积、商品房销售面积、水泥和混凝土价格指数回落，都意味着消费需求实际上在环比回落。

  消息面利多支撑 棕榈油带着豆油一起飞

  7月开始，油脂静待消息面因素指引，10日MPOB报告显示：马棕榈油6月产量188.5万吨，环比增加14.19%，同比增加24.9%；与此同时6月出口环比增加24.8%。多空博弈，马来西亚棕榈油处于增产周期，棕榈油和豆油行情振荡上行为主，甚至出现小幅回调。临近中旬，消息面上，印度棕榈油减产，马来西亚棕榈油出口强劲，利多支撑，棕榈油及豆油期货开启连涨模式，现货跟盘上涨。15日，棕榈油及豆油现货价格大幅上涨，涨幅140-170元/吨。

  进口大豆(4708, -47.00, -0.99%)数量依再创新高 豆油仍将是棕榈油大涨的阻碍

  海关数据显示：6月我国大豆进口量为1116万吨，环比增加19%，1-6月份为4504.4万吨，与去年同期相比增加17.9%。历年来，5月开始进口大豆数据就开始大幅增加，今年5月进口大豆数量就超过900万吨，6月更是超过1000万吨，屡创新高。原料进口大豆数量剧增，豆油库存压力仍然巨大，持续100万吨一线。豆油库存压力倍增，一定程度制约棕榈油大幅上涨，消息面利多依旧有可能昙花一现。

生意社农产品分析师李冰认为：7月，豆油能否上涨主要还是看棕榈油基本面消息，因为进口大豆数量庞大，棕榈油利多因素主要是消息面，持续拉涨动力不足，后市豆油和棕榈油行情依旧雾里看花，难以持续疯狂。