从六大指标看，牛市到哪了？
发布时间：2020-7-13 16:14阅读：440
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在牛市氛围的烘托下，上周市场情绪高涨，两市成交额从未低过1.5万亿，银行股都一度集体涨停，基民们也急了，求着给基金公司钱而不得，人家只敢收300亿。
周一我非常乐观地说，“要干一票就趁现在”。涨过一周后，今天我要告诉大家的是：目前要冷静一些。
我将从六个客观数据指标，看看牛市到哪了，还能疯多久。
1. 指数涨幅：
很多人把大盘默认为上证指数，看着现在3400点的位置觉得离上一轮牛市还很远，上证指数最新3283点，距离15年高点5178点还差35%，较18年低点2441点仅反弹39%。
但实际上我们全面地看其他几个指数却是不同的景象：
创业板指最新2779点，距离15年高点4038点还差31%，较18年低点1185点已经反弹了134%；
东财全A最新4994点，距离15年高点6283点还差21%，较18年低点3147点已经反弹了59%；
沪深300最新4753点，距离15年高点5380点还差12%，较18年低点2936点已经反弹了62%。
2. 指数估值：
鉴于上市公司利润波动较大且今年受疫情明显，选取了较为稳定的PB估值情况来观察：
从上图数据可以看出，沪深300，创业板和全A指数的当前的PB估值介于15年牛市巅峰的55%-65%之间，也就是说离上轮牛市泡沫估值还有50%-80%的空间。
3. A股证券化率：
除了估值，我们还可以通过计算上市公司的总市值占GDP的比重来衡量当前股市的泡沫程度。
当前A股总市值已经超过80万亿元人民币，从绝对值来看已经超过了15年牛市高点的78亿元人民币，但考虑到这几年GDP的增长，目前A股市值占GDP的比值为81%，距离15年高点还有接近40%的差距。
4. 两市成交金额：
成交额一向是衡量市场热度的重要指标之一，我们来看一下从2010年至今A股的成交额变化情况。
15年那轮牛市，A股的单日成交额最高飙升至2.4万亿元人民币，比上周A股单日最高1.7万亿的成交额要高出40%。
此外，考虑到15年5月时M2总额为130万亿，而如今M2总额已经突破210万亿，所以从这个比例看，当前成交额如果达到上轮牛市的疯狂程度，那么成交额很有可能突破3万亿。
5. A股新增投资者：
A股新增投资者，代表新“韭菜”进场人数的核心指标。此前可以看到每周的数据，如今只能看到每月的数据了。
最新更新的数据是5月的数据，从上图可以看出，至少在5月份还没有看到新投资者跑步入场的情况。
6. 创业板指数乖离率：
第六个指标，来看一个偏短中期的，就是指数的乖离率。这个指标的意思是指数与N日均线的偏离程度，数值越大，代表短线涨的越快。
上图数据显示，在连涨七周之后，创业板的60日偏离度已经来到了一个很高的位置。
在此前几次短线偏离度达到这么高的情况下，只有15年牛市一路往上冲上了44%历史最高值，其余几次（包括15股灾的第二次反弹，18熊市的反弹，今年2月的疫情牛）短线均快速回落。
看完上述数据，我们基本可以回答这个问题：牛市到哪了？
从中长期的短期来看，我国居民配置权益资产占比还有很大提升空间，市场估值离大牛市的整体泡沫化还有很大差距，投资者尚未跑步入场，距离上轮牛市高点还有50%-100%的空间。
从短期来看，指数已经上涨过快，表现最好的创业板指数偏离中期均线达到历史相对高位，调整概率大。
在市场成交额持续放量的背景下，银保监会和证监会在近期给出了一些给市场降温的信号。银保监会认为部分资金违规流入房市股市，推高了资产泡沫。而证监会则开始无形的限制单只基金的规模不能超过300亿。
作为一个股市的长期投资者，毫无疑问我希望股市可以一直涨下去。不过A股短暂的历史已经证明，单纯由资金和投机氛围推动的暴涨往往容易引发惨痛的大跌，这种行情无法保证一个好的持续性。在短期暴涨之后，随着中报季的来临，不要着急往前冲，多观察监管对市场的态度和个股的业绩。
行稳方能致远。
来源：雪球
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