进入7月市场成交陡然放大，6月底我们反复强调3200点以下市场不存在系统性风险，投资者应该保持高仓位，我们比谁都清楚一旦指数级行情启动，决定收益的一定是仓位而不是选股。
次轮牛市与2015年较为相似都是流动性驱动，不同的地方是攻击的目标选择都是具有真实业绩的科技类成长企业，这也是吸取了上轮股灾的教训，同时监管导向也是鼓励做多中国核心资产，但是正如我们之前提到的历史不会重演，但是轮回不会变，不管是垃圾公司还是优质公司，估值进入疯狂阶段必然会向均值回归。但是当前时点理性的交易员会看中短期博弈而不是长期价值，这是人性使然。
由于上一轮的杠杆教训，监管在当前已经开始防范场外违规配资，严禁银保资金违规进入股市，有些人把它解读为利空，我们不这么认为。我们认为当前时点监管提出这个要求显然是希望指数能够缓步上行，不希望出现2015年的股灾。因为本轮牛市背景依然缺乏基本面的强力支撑，叠加公共卫生事件以及中美的博弈，让宏观格局变得异常复杂。因此，我们把这轮牛市定性为“改革牛”，而上一轮是“水牛”，虽然当前流动性同样处于泛滥阶段。
回到市场，由于短期涨幅过快过高，调整在所难免，周五我们明确提出调整会出现，周五银保、地产等价值股的杀跌是对短期涨幅的技术性修正，符合牛市中急跌的特征。而成长类的科技、医药抗住了市场波动，显然存量资金没有离场迹象。
今日策略：牛市环境下以持股为主，有交易能力的投资者做T0胜率会显著提高，当前时点我们不反对做短差交易，只是注意不要轻易丢失底仓。增量资金攻击目标是价值蓝筹，注意要在下跌中买入，市场风格会出现明显的跷跷板效应，存量资金切忌在不同风格中随意切换，牛市中这种随意切换风格的操作只会不断抬高成本，搞坏心态。个股方面成长类首推科技类ETF，为保持持仓均衡，我们调降（减仓）宁德时代权重，调增（加仓）中国平安，其余不变。传媒板块中三七互娱、芒果传媒、世纪华通等继续持有，继续看好医药组合，低配医药的投资者可以在下跌中建仓或加仓。【风险自担，仅供参考】

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。