本周大盘加速上攻，但振荡加大，尤其周一的长阳线彰显了市场多头情绪的热度。虽然周二期指冲高略微回落收阴，但是周三继续中阳上涨，收盘沪深300、上证50和中证500指数涨跌幅分别为1.62%、1.42%、2.44%。不过，股指期货明显弱于股票指数，对应股指期货当月合约涨跌幅分别为1.01%、1.08%、1.8%，对应贴水为14.4点、14.14点、19.62点。IF和IH周一升水超过60点，升水快速回落并转贴水，说明市场担忧情绪加重。

  期指周三持仓略微分化，IF加仓2277手，IH加仓5294手，IC减仓2123手。结合三大期指均收涨的结果看，IF和IH仍显偏多，IC略显乏力。从分时图看，开盘和尾盘均呈现冲高回落，开盘减仓，尾盘增仓，彰显当前多空分歧较大。站在中长周期看，本轮逐步加速的行情是5月下旬开始，5月19日最低持仓IF为126810手，随后持仓伴随行情逐步增加，7月的快速拉升行情更是带动持仓急速增长。IF最新持仓189777手，一个多月时间增仓达到62967手，增幅达50%。IH和IC同样增仓，只是幅度略小。尤其7月6个交易日，IF增仓38252手，IH增仓35535手，IC微幅增仓1145手。资金明显流入IF和IH，股票市场也呈现了热点切换。

根据周三交易所公布的前20席位持仓数据，IF多头增仓599手明显小于空头增仓3652手，IH多头增仓3066手略小于空头增仓4847手，IC多头减仓1238手但空头增仓1077手。三大期指均呈现出多头弱于空头力量，净空继续扩大。IF净空高达24866手，IH净空高达13941手，IC净空高达20588手，均创出近几年的新高水平。目前主力席位空头持仓占据较大优势，显示避险情绪或者做空情绪升温。

  综合分析，IF和IH仍处于增仓周期，这对维持中线上涨有利。短线净空不断扩大，基差从升水转贴水，部分主力呈现多转空，因此近期市场振荡可能加大，但上行趋势未必会改变。 (作者单位：中信期货)