2020年上半年最后一天，也是A股最后一个交易日，四大指数纷纷创下3月19日以来反弹新高，而除沪指之外，其他三大指数皆创年内新高，普涨之下一片欣然，给上半年画上了完美的句号。

  回顾上半年，市场在整体上行的情况下走势分化明显，一方面，医疗器械、芯片制造、食品饮料大幅上涨，而采掘、交通运输、银行、非银等走势并不理想；另一方面，以创业板为主的中小板个股走势凶猛，而大蓝筹却相对低迷，此外，数据统计显示，上半年，A股共有约360只个股走出历史新高，也有310只个股走出历史新低。

A股上半年波折不断，在多重风险聚集以及全球经济疲软之下，整体波动较大。不过，国内市场在全球范围内具备一定的估值优势，在深化改革以及政策推动下，市场迎来较大变革，一批新兴科技企业以及内需品种一度成为市场上行的主力军。特别是注册制改革下，市场投资生态发生改变，也给科创板以及创业板带来了较大的提振。而经历一季度的波折之后，伴随着二季度的逐步恢复，市场稳中向好的趋势得以体现。

  值得注意的是，上半年整体向好之下，以贵州茅台为首的部分高价股、龙头标的成为资金的追捧者以及市场拥簇者，这也充分说明在资本市场深化改革以及不断走向成熟之际，价值投资的倾向越来越明显，资本对于核心资产的青睐、对于稀缺性的追逐成为主流，也或将成为今后一段时间的趋势。而这种格局，也或将继续延续。

  展望下半年，市场向好的趋势或许更加明朗。一方面，改革还将加速，资本市场逐步走向成熟的步伐会加快，有利于提升A股的国际竞争力；另一方面，经济继续复苏，而增量资金也将持续入市，市场向好基础犹存；此外，货币政策相对宽松，流动性有保证，市场整体乐观情绪有望延续。

  所以，和上半年一度的波折相比，下半年若没有外力干扰，A股市场的走势或将更加的流畅，整体向好的趋势也更为明显，尤其是经济一旦复苏，上半年板块分化的局面也或将改变，市场有望从局部板块的走强走向多数板块向好的格局。

  当然，需要注意的，下半年仍存在着诸多的不确定性，在投资过程中还需时刻的留意：

  一方面，全球疫情的影响。注意全球疫情带来的不确定性风险，同时对于包括全球以及国内经济复苏不及预期等方面的风险；

  另一方面，筹码松动的干扰。上半年资金抱团消费、医药等板块，但上半年末，筹码已经有松动的迹象。叠加很多标的连续上行之后已经高估，未来基本面能否支撑过高估值还需观望。所以，不妨适当转移视线，关注上半年滞涨的周期类品种以及二季度调整相对充分的具备业绩支撑的科技类品种。