券商融资融券开通条件：
（1）股票账户近20个交易日日均资金在50万以上（现金，股票）
（2）有半年以上的本人股票账户操作经验
（3）通过风险评估测评
（4）个人信誉审核通过
满足以上条件可以携带本人的身份证和银行卡到开户券商营业部办理融资融券开户
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核心观点：

B 端需求不断增长，2020 年整装卫浴行业市场规模有望破百亿。中国的整装卫浴从长租公寓、保障性住房、酒店起步，后续逐渐拓展至住宅项目。 伴随消费者对整装卫浴接受程度的不断提升、国家装配式建筑政策推动与精装修渗透率提升，未来我国整装卫浴市场规模将持续攀升，据前瞻产业研究院，2020 年我国整装卫浴市场规模将达到 126 亿元。

海鸥住工通过收购切入整装卫浴行业，市场集中度亟待提升。海鸥住工通过收购迅速切入行业，2019 年整装卫浴实现 1.83 亿元收入。当前国内整装卫浴行业渗透率较低，仍处于 B 端市场放量阶段，未来 B端市场可能会经历蓝海、红海阶段，最终发展成为寡头竞争格局；而随着消费者教育的不断推进，C 端市场未来有望成为新蓝海。

客户资源、产能布局、全产业链生产能力是公司成为行业龙头的核心竞争力。（1）客户资源：公司积累丰富客户资源，是龙湖地产、越秀地产、万科地产等头部房企的战略集采供应商。（2）产能布局：公司定制整装卫浴拥有苏州、 青岛、浙江（在建）三大生产制造基地，主要用于生产高端 SMC、彩钢板整体卫浴和瓷砖复合整体卫浴产品，公司整体卫浴间产品年设计产能超过 20 万套 （浙江 13 万套与扩建江苏 6.5万套产能将于 2020 年达产）。（3）产业链生产能力：近年来海鸥住工持续投入资源布局新业务，公司全链条生产能力不断增强。

盈利预测与估值。 预计公司 2020-2022 年归母净利润 1.69、 2.30、 3.01亿元，同比增长 28.9%、36.2%、30.8%，对应当前 PE 分别为 26X、19X、14X。整装卫浴行业放量，公司成长性高，参考可比公司估值和公司业绩增速预期（预计未来 3 年 CAGR=31.9%），给予公司 2020年 30 倍 PE 合理估值，对应合理价值 9.00 元/股，维持“买入”评级。

风险提示。中美贸易战持续；房地产市场波动；全球疫情对产销影响。

以上内容节选自【广发证券】已经发布的研究报告《海鸥住工（002084）：整装卫浴龙头领航，产业链整合显效果在即》及公开信息，具体分析内容（包括风险提示等）请详见完整版报告。若因对报告的摘编产生歧义，应以完整版报告内容为准。