市场表现：

今日市场小幅上涨，截至收盘，上证综指上涨0.40%，沪深300收盘上涨0.48%，创业板指上涨0.70%，上证50指数上涨0.45%，中证500指数上涨0.16%，万得全A上涨0.30%。行业层面，涨幅排名前三名的行业是消费者服务(+2.12%)、交通运输(+1.73%)和传媒(+1.08%)，跌幅前三名的行业是农林牧渔(-2.17%)、商贸零售(-0.92%)和钢铁(-0.71%)。两市成交额继续萎缩，全天共成交6284亿元（前值6472亿元），陆股通北向资金今日净流入43.39亿元（前值净流入28.84亿元），净买入规模最大的是格力电器（4.71亿元）和中国平安（3.66亿元）。

市场点评：

盘面上看，今日A股震荡上涨，两市成交额较前一交易日继续萎缩，两市上涨和下跌数量基本持平，市场情绪仍然较好。行业层面上，基本面修复的逻辑持续演绎，旅游、航空和影视等前期基本面受冲击较大的行业整体反弹，非银金融午后出现补涨带动市场反弹，市场风格相对均衡，消费、科技和金融处于轮动上涨状态。本周北上资金累计净流入240亿元，在今年的周度净流入规模排名第3，显示近期海外市场上涨以及香港问题短期缓解，对外资的风险偏好有较为明显的提振作用。

债券市场近期大幅下跌，10年期国债收益率从4月低点以来反弹超过35bp，虽然货币政策边际宽松程度较前期下降，但这并不意味着货币政策转紧，更多反映的还是实体回报率正在逐渐恢复。从2009年的经验看，货币政策在一季度仍保持较大力度刺激，流动性处于极度宽松状态，但10年期国债利率早在2009年1月初就开始见底反弹，同样反映的是对经济恢复预期的改善。近期美元指数大幅下跌，目前已跌至97下方，反映疫情得到控制以后避险情绪有所下降，人民币汇率近期也因此出现一定程度的反弹。前期人民币贬值对对国内货币政策宽松形成了一定的制约，伴随美元指数回落该制约因素将有所减弱。

配置上，正如我们在《无需过虑五风险，配置思路看业绩—六月策略及十大金股》报告中所强调的一样，在政策方向和基调已基本确立的情况下，后期市场关注重心将转向居民消费的复苏和企业盈利的恢复，可重点寻找业绩改善标的：（1）消费品业绩确定性强，但估值已在高位，建议长期投资者从“护城河”角度入手精选个股；（2）周期和可选消费方向上确定，进入数据验证期，估值不高的汽车，业绩相对确定的小家电等仍存在估值修复的机会；（3）科创“补短板”仍是中期行业配置主线。

风险提示：疫情快速扩散；经济增速超预期下行；海外市场波动加大。