【内容摘要】

报告聚焦

1、探路者（300005）-中国户外市场发展空间犹存 公司多品牌布局谋求新发展
【王薇,孙妤】结合户外行业自身发展的阶段及近期零售市场对公司明年的发展影响考虑，基本维持13-15年EPS分别为0.70、0.90和1.01元/股，对应13年的PE为22.1倍。虽然市场对于高增长公司在增速逐步放缓的阶段的估值分歧较大，但我们认为公司的放缓速度较为平缓，属于正常的发展生命周期的转变，其增长质量较为可控，并且14年的增长在行业内仍属于最快的品种，维持“强烈推荐-A”的评级。半年至一年目标价以13年25-27倍为中枢，目标价格中枢为17.39-18.79元。
2、普邦园林（002663）-横向扩张迈出一大步，去化是关键
【孟群,黄磊】1、多方共赢，锁定园林业务；2、横向扩张迈出一大步；3、横向扩张关键在订单去化。我们预计2013-2014年EPS分别为1.20元和1.69元，2013年动态PE29倍。2013年30倍PE对应36元，维持“审慎推荐-A”的投资评级。
今日要闻

1、【房地产】中国中央财政下拔580亿元补助公租房建设
2、【酒店旅游】旅游休闲项目审批下放 相关概念股望受益

行业动态
【新能源】风电审批重归地方 或刺激行业建设加速
【电力 王海东】审批权的下放,有利于小水电、风电、分布式燃气发电等领域的发展，地方政府对当地具备建设条件的项目审批速度会有所加快，目前小水电、风电场在可以并网的前提下还是能够实现较好的盈利，这样有利于国有企业加快该领域的投资，也便于民间资本进入相关领域，对中小水轮发电机、风机及小型燃气企业是利好，上市公司中可以关注水电设备制造商浙富股份，风力发电设备制造企业金风科技、湘电股份以及与燃气发电相关的海陆重工
市场综述
境外市场综述：经济数据不佳 道指跌0.28%
【策略研究策略研究 张权】【香港市场】周四港股小幅收涨。截至收盘，恒指报收23082.68点，上涨38.44点，涨幅为0.17%；国企指数报11019.48点，逆市下跌63.81点，跌幅为0.58%。
【欧美市场】周四美股小幅收低。美国上周初请失业救济人数增至36万， 4月新屋开建量环比跌16.5%，沃尔玛第一季度业绩低于预期，周四美股小幅回落。截至收盘，道琼斯工业平均指数下跌42.47点，跌幅为0.28%。
欧洲市场方面，泛欧道琼斯指数周四收于307.97点，下跌0.03%。
0517A股市场综述
【策略研究策略研究 张权】昨日市场强劲上涨，上涨动力主要来自地产、银行等权重板块，而创业板从高位回调。经济转型延长经济筑底时间，预计权重股空间有限，符合经济转型的中小盘个股有中长线投资机会，因此有必要谨慎看待市场风格转换。目前上证综指仍处在下降通道上轨和前期下跌缺口附近，继续上涨面临较大的阻力，震荡反复和渐进式回暖应是主旋律。投资者可关注大盘蓝筹和业绩确定的中小盘个股。具体个股操作建议请参考财富管理计划VIP组合通及模拟实盘账户最新变动。
研发推介 过去一个月招商证券A股股票池评级调整