广和通(300638(行情))2019年年报点评:业绩符合

广和通(300638)2019年年报点评:业绩符合预期 海外版图持续扩张
  事件：公司4 月14 日晚发布2019 年年度报告，公司实现营业收入19.15 亿元，同比上升53.32%；归属上市公司股东的净利润1.70 亿元，同比上升95.95%；归属上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.57 亿元，同比上升110.13%，业绩符合预期。
  评论：
  1、业绩符合预期，海外业务实现快速增长，拉动毛利率提升
  2、公司经营风格稳健，费用稳中略升，现金流动性显着增强
  3、新产品+新市场持续突破，公司业绩高增长具有可持续性
  4、精选消费电子赛道，公司盈利能力领先同行
  5、物联网细分赛道龙头，维持“强烈推荐-A”评级
  公司是英特尔在国内投资的唯一一家物联网无线通信解决方案供应商，在消费电子领域具有显着领先优势，综合业务体量在国内排名前三。短期来看，市场需求可能受到疫情一定程度的影响，但同时此次新冠疫情也催生了更多新的应用场景。从全年甚至更长维度来看，物联网行业大趋势向好，连接数仍处于高速增长区间，公司作为领军企业，有望与产业链共享物联网时代红利，保持业绩高速发展，盈利能力领先同行。预计2020-2022 年公司归母净利润分别为2.60 亿元、3.39 亿元、4.36 亿元，对应2020-2022年 PE 分别为37.2、28.5 和22.2 倍，维持“强烈推荐-A”评级。
  风险提示：新冠疫情持续扩散、公司市场拓展不及预期、市场竞争加剧、海外收入占比下滑