史上最差财报来袭？超六成预告下滑

  中国基金报记者 莫飞

  A股迎来史上最差财报？

  近期，A股一季报披露陆续开始。截至4月12日晚间19点，已有21家上市公司正式披露一季报，其中11家公司同比实现净利增长，但另有10家公司净利下滑。

  相比较早披露的“优等生”，后续披露的公司表现则将出现集体下滑的态势。截至目前，已有超1021家上市公司披露一季报预告，其中超六成公司业绩预亏、预减等，首亏公司达到220家。此外，约400家公司提及“新冠疫情”影响业绩表现。

  不过，仍有公司一季度表现亮眼。据披露业绩预告中，超140家公司业绩翻倍，高成长特性明显。叠加外部环境变化及疫情影响下，A股公司再现两重天格局。

  21家公司披露一季报

  一季报的陆续出炉，正在印证市场预期：最惨财报季已经到来。

  据数据显示，截止到4月11日晚间19点，沪深两市已有21家上市公司披露一季报。其中，17家公司盈利，占比81%，11家公司同比实现增长，占比52%，另有10家公司净利润同比下滑，飞亚达、南京熊猫、东方锆业、三棵树四家公司一季度出现亏损。

  在这批提前披露的公司中，部分公司因疫情原因出现了业绩明显的变动。

  其中，傲农生物披露一季报称，一季度净利润1.51亿元，同比增长767.69%，辉煌科技实现归母净利润1274.58万元，同比增长142.20%。

  万泽股份一季度业绩倍增，对于业绩变动原因，公司表示在2020年初爆发的新冠肺炎疫情期间，为满足市场需求，公司下属子公司内蒙古双奇药业股份有限公司在2020年春节期间就组织工厂全面复工复产，并努力提升相关产品的生产能力，产品销量同比有所增长。

  不过，首批披露一季报公司中，已经出现了遭受疫情严重冲击的上市公司，业绩出现了断崖式下跌。

  比如因建筑行业停工，生产油漆类产品的上市公司三棵树，去年年报营收增长超67%，而近期披露一季度显示亏损1.26亿元，净利同比下滑超64倍。公司表示，业绩表动原因主要系受新冠疫情影响，且下游客户需求下降所致。

  同时，除了停工影响之外，外贸订单的下滑也让企业大幅受损。其中，东方锆业一季度业绩盈转亏至4501.07万元，公司表示主要原因是受新冠肺炎疫情影响，生产开工率不足导致生产成本增加毛利率下降以及澳元贬值造成澳洲子公司汇兑净损失增加，因而公司出现较大亏损。

  超六成公司预告下滑

  近400家公司遭遇“疫情冲击”

  接下来，上市公司将密集开始披露一季报，但结果可能并不乐观。

  数据显示，今年A股一季报自4月8日起开始，下周(4月13日至4月19日)两市预计将有104家上市公司公布一季度经营业绩的成绩单。

  截至4月12日晚间19点，A股共有1021家上市公司披露了一季度业绩预告，其中业绩下滑的公司超640家，(略减129家、首亏220家、预亏177家、续亏114，下滑的上市公司占比 63%。

  而在业绩预告下滑的公司中，其中业绩下滑超过100%的公司多达283家，净利跌幅超过1000%的公司多达22家，最猛跌幅高达49倍。

  值得注意的是，无论是预喜公司还是亏损公司，多数提及了新冠肺炎疫情的影响。据悉，目前超千家披露的公司中，超394家公司提及了受新冠疫情的影响，其中640家业绩下滑公司中超300家公司提及了“疫情影响”，占比超46%。

  两重天格局显现

  140家一季度净利或翻倍

  不过，即便疫情冲击明显，但仍有公司表现亮眼。

  据数据显示，截至4月12日披露的1021家公司中，其中预喜公司380家(包含预增164家、略增143家、扭亏47家、续盈26家)，预喜的上市公司占比约37%。其中约94家公司提及了“疫情影响”因素。

  在这些业绩预喜的公司中，超140家公司一季度业绩翻倍，13家公司一季度净利涨超10倍，其中上市公司新劲刚一季度净利润约1615.4万元至1617万元,变动幅度为高达297倍。

  这些业绩预增股中，猪肉股等上市公司业绩预增数额较大。

  比如正邦科技一季度预计实现净利润约8.5亿元至10亿元，净利增幅超340%。新希望一季度预计净利润约15亿至16亿元；温氏股份一季度预计实现净利润18.92亿元至18.97亿元，同比增长超5倍。“猪中茅台”牧原股份一季度扭亏，净利润约40亿元至45亿元，净利增幅超9倍。

  另据统计，由于部分公司受疫情影响，暂缓一季报披露，这也让主板公司预喜率超过中小创公司。从整体业绩来看，目前一季报预告中，创业板和中小板预喜比例偏低，其中创业板预喜比例不足35%。而主板和科创板预喜比例均在六成左右。

  在机构人士看来，这些业绩预喜的公司，如果业绩涨幅超过市场预期的，尤其是扭亏、预增的公司，股价将获得利好支撑，大概率会出现一波股价上攻的行情，而这也是是市场投资者掘金一季报的机会。

  警惕业绩变脸

  部分资金或踩雷

  不过，部分业绩突然“变脸”的公司可能会引发二级市场的资金踩踏，需要警惕其中的投资风险。

  比如在已经披露一季报的21家公司中，其中5家公司出现了业绩预告变动。

  阳谷华泰发布业绩修正公告，预计实现净利润100万元~500万元，同比下滑98.19%―90.94%，公司此前业绩预告预计实现净利润为2758.64万元~4137.95万元。

  4月9日，东岳硅材发布业绩修正公告称，预计实现净利润5000万元~6000万元，同比下降28.42%~40.35%，当期预计实现扣非后归属净利润约为4600万元-5300万元，同比下降40.84%-48.66%。而此前公司业绩预增。

  上述两家公司在4月9日的市场表现中，股价先后低开低走，分别跌超4%和8%。

  创业板净利增速为负？

  机构研判：“危”与“机”并存

  对于上市公司一季报表现，不少机构认为，需要客观评价。

  对于市场预期而言，受疫情冲击，一季度上市公司遭遇普遍冲击的概率较大，部分公司业务遭遇断崖式下跌，业绩影响也会较深。与此同时，一季报的表现能否代表全年业绩表现，则仍需观察，暂不能凭借一季报表现进行简单判断。

  以创业板为例，国信证券认为，从当前的数据来看，2020年一季度创业板上市公司净利润增速再度回落至了负区间。不过，2020年一季度受新冠疫情爆发的影响，创业板利润增速出现下滑属于较为正常的现象，在科技创新的背景下，疫情的冲击过去后，创业板为代表的科技板块盈利改善可期。

  安信则认为，应客观看待疫情影响，“危”与“机”并存。从目前披露的创业板一季报业绩预告来看，在直接受益于疫情的科技成长领域中，医药领域较为明显，云经济也有所体现。

  不过，海外需求方面，创业板企业在一季报业绩预告当中提及国外需求下滑的风险，预计在二季度开始逐步体现。新基建方面，已经有部分公司体现新基建对于其发展的正面效应。全球产业链变化对于公司影响则较为复杂，目前结论尚不清晰。

  中信建投证券则表示，虽然疫情给A股企业带来了较大的冲击，但仍然有一些个股在疫情期间业绩保持稳健，比如预告增速下限较2019年增速有提升，且高于节前分析师一致预期；或者节后分析师一致预期较节前有调高；以及2019三季度年化ROE大于10%，且高于行业整体水平等个股。

  华泰证券表示， 后续A股配置方面，短期复产和逆周期调节利好的科技制造业与消费，中长期继续2020年有望受益于5G应用端持续推进改善的通信、计算机、工业自动化等。

  “