基本概念

1. 什么是股票期权？        

股票期权是指，期权的买方（权利方）通过向卖方（义务方）支付一定的费用（权利金），获得一种权利，即有权在约定的时间以约定的价格向期权卖方买入或卖出约定数量的特定股票或ETF。

2. 股票期权包括哪些基本要素？        

股票期权合约通常包括以下基本要素：        

(1) 合约类型：分为认购期权和认沽期权两种。       

(2) 合约标的：股票期权合约标的为在交易所上市挂牌交易的单只股票或ETF。       

(3) 合约到期日：是合约有效期截止的日期，也是期权买方可行使权利的最后日期。合约到期后自动失效，期权买方不再享有权利，期权卖方不再承担义务。       

(4) 行权价：行权价也称执行价或履约价，是股票期权买方买进或卖出合约标的的价格。        

(5) 合约单位：是一张股票期权合约对应的合约标的数量。一张股票期权合约的交易金额＝权利金×合约单位。        

(6) 行权价格间距：是相邻两个股票期权行权价格的差值，一般为事先设定。        

(7) 交割方式：分为实物交割和现金交割两种。 实物交割是指在期权合约到期后，认购期权的权利方支付现金买入标的资产，认购期权的义务方收入现金卖出标的资产，或认沽期权的权利方卖出标的资产收入现金，认沽期权的义务方买入标的资产并支付现金。 现金交割是指期权买卖双方按照结算价格以现金的形式支付价差，不涉及标的资产的转让。

3. 股票期权有哪些类型？        

按照不同标准，股票期权分为很多种，下面为大家介绍以下几种分类。        

(1) 按期权买方的权利划分，分为认购期权和认沽期权        

认购期权是指期权的买方（权利方）有权在约定时间以约定价格从卖方（义务方）手中买进一定数量的标的资产，买方享有的是买入选择权。        

认沽期权是指期权的买方（权利方）有权在约定时间以约定价格将一定数量的标的资产卖给期权的卖方（义务方），买方享有卖出选择权。        

(2) 按期权买方执行期权的时限划分，分为欧式期权和美式期权        

欧式期权是指期权买方只能在期权到期日执行的期权。        

美式期权是指期权买方可以在期权到期前任一交易日或到期日执行的期权。        

美式期权与欧式期权是根据行权时间来划分的。相比而言，美式期权比欧式期权更为灵活， 赋予买方更多的选择。        

(3)、按行权价格与标的证券市价的关系划分，分为实值期权、平值期权和虚值期权        实值期权，也称价内期权，是指认购期权的行权价格低于标的证券的市场价格，或者认沽期权的行权价格高于标的证券市场价格的状态。        

平值期权，也称价平期权，是指期权的行权价格等于标的证券的市场价格的状态。        

虚值期权，也称价外期权，是指认购期权的行权价格高于标的证券的市场价格，或者认沽期权的行权价格低于标的证券市场价格的状态。

投资风险

投资者应当关注股票期权哪些基本风险？        

股票期权交易不同于股票，具有特定风险，可能发生巨额损失。投资者在决定参与交易前，应当充分了解其风险：

(1) 杠杆风险

股票期权交易采用保证金交易的方式，投资者的潜在损失和收益都可能成倍放大，尤其是卖出开仓期权的投资者面临的损失总额可能超过其支付的全部初始保证金以及追加的保证金，具有杠杆性风险。

(2) 价格波动的风险

投资者在参与股票期权交易时，应当关注股票现货市场的价格波动、股票期权的价格波动和其他市场风险以及可能造成的损失。比如，期权卖方要承担实际行权交割的义务，那么价格波动导致的损失可能远大于其收取的权利金。

(3) 股票期权无法平仓的风险

投资者应当关注股票期权合约可能难以或无法平仓的风险，及其可能造成的损失。比如，当市场上的交易量不足或者当没有办法在市场上找到合理的交易价格时，投资者作为期权合约的持有者可能面临无法平仓的风险。

(4) 合约到期权利失效的风险

投资者应当关注股票期权合约的最后交易日。如果股票期权的买方在合约最后交易日没有行权，那么，由于期权价值在到期后将归零，合约权利将失效，所以，在这里，提示投资者关注在合约到期日是否行权，否则期权买方可能会损失掉付出的所有权利金以及可能获得的收益。

(5) 股票期权交易被停牌的风险

投资者应当关注当股票期权交易出现异常波动或者涉嫌违法违规等情形时，股票期权交易可能被停牌等风险。

上述内容仅为投资者教育的目的，列举的若干风险，尚未涵盖投资者参与投资时可能出现的所有投资风险。投资者在正式参与期权业务前，还应当通过了解期权业务规则、签署期权交易风险揭示书、参与投资者教育活动等各种途径，全面了解和知悉从事期权投资的各类风险，谨慎做出投资决策。