1月25日讯 早盘沪深指数平开，创业板指小幅高开，盘初一小时三大股指表现分化，沪指震荡上扬收复2900点，深成指探底回升，创业板指跌超0.5％，随后市场集体走弱，创业板指跌幅进一步扩大至1％；午后A股呈现横盘震荡态势，北向资金净流入逾65亿元；盘面上，周期股、破净股表现抢眼，热门题材全线回调。

截至收盘，沪指涨0.72％，报2906.17点，深成指跌0.01％，报9626.36点，创业板指跌1.07％，报1661.77点。

行业板块方面，钢铁行业领涨，韶钢松山、柳钢股份、安阳钢铁、八一钢铁、宏达矿业集体涨停；

煤炭采选板块紧随其后，郑州煤电、安源煤业涨停，山西焦化、云煤能源等纷纷大涨；

水泥建材板块亦有出色表现，四川金顶、华新水泥、青松建化涨停，上峰水泥、天山股份等跟随走高；

有色金属、石油行业、银行等板块涨幅靠前；

次新股板块大跌，佳禾智能、中科软、左江科技、宇瞳光学、瑞达期货、震安科技跌停；

国产芯片概念大跌，汇顶科技、景嘉微、国科微跌停跌停，深南电路、润欣科技等跌超5％；

无线耳机、知识产权、国产软件、VPN、数字货币板块跌幅靠前。

个股方面，风险提示难挡资金炒作，*ST九有13天10板；

建投华科拟入主，麦克奥迪连续7日涨停；

*ST中捷连续6日涨停，公司称未收到股东方面提出的任何保壳方案；

拟收购育达健康预计构成重大资产重组，中迪投资连续三日涨停；

控股股东所持部分股份将被司法拍卖，贵人鸟连续三日涨停；

拟收购第三方支付公司海科融通，翠微股份复牌连续两日涨停；

控股股东所持公司13.1％股份将拍卖，金一文化连续两日涨停；

淮北市国资委拟成为公司实控人，鹿港文化涨停；

格力金投将成为控股股东，欧比特复牌涨停；

与比亚迪微电子战略合作，蓝海华腾涨停；

实控人变更为徐益明，江泉实业涨停；

处罚落地，ST天宝涨停；

王石称“万科的年报非常好”，万科A股价大涨5％，港股万科企业同样大涨；

海康威视股价异动拉升，标普将其移出观察名单确认A-评级；

大股东持续“卖卖卖”，易见股份跌停；

终止筹划吸收合并英雄互娱，东晶电子跌停封单超13万手；

大股东、董事长张杰拟减持不超过1.97％，安妮股份跌停。

【券商策略】

海通证券：目前A股仍是蓄势布局期，市场回撤便是布局机会。参考历史，牛市第二波上涨及3浪，结束折返跑向上突破需要基本面、政策面共振，预计岁末年初是个窗口期。此外，岁末年初，地产和银行受益于估值偏低、前期涨幅少、机构持仓低和政策催化，往往会有异动，不过科技和券商板块中期更优。

国泰君安证券：往后看，配置仍然重于择时，选择差异化的β方向仍是重点。当前，不管是自上而下的悲观预期，亦或是自下而上的微观结构问题，都走向预期的恶化过程之中。在此之中，国泰君安证券仍然坚持，重配置、轻择时，选择差异化的进攻方向。

广发证券：当前风格切换的本质是高-低估值水平差距处于历史较高水平，表明市场长期问题短期化，共识过于一致，而当前的流动性环境不支持高估值品种继续“上拔”，高-低估值品种倾斜的天平有继续修复的动能。当前应继续坚守“低估值”配置策略。行业配置上，建议优选低估值的地产链龙头“三剑客”，如重卡/建材/工程机械，当前地产链历史较高位的股权风险溢价水平与“地产链景气度有韧劲”的事实形成较强烈反差，市场定价将进一步纠偏与弥合；其次是低估值的银行/地产/家电，耐心等待高景气品种估值消化后中期布局的机会。

安信证券：白马股调整可能体现出年底机构风险偏好也开始趋于下降，对于白马股估值溢价也产生动摇。而对周期股的反弹，具备逻辑，至少低估值高分红的周期行业龙头公司在未来一个阶段中具备相对收益。行业重点关注：家电、保险、地产、建筑、钢铁、建材等，主题建议关注自主可控、国企改革等。

光大证券：当前相对明年仍然是底部配置期，建议耐心持仓等待。行业配置上，调整后可继续增配科技股，TMT行业的固定资产投资增速持续改善，且有望受益未来风险溢价下降；关注汽车景气度改善，汽车10月销量降幅收窄，基本面触底反弹的拐点进一步得到确认有望修复估值；周期品中建议关注有色、建材等受益地产竣工改善的中上游行业。

国金证券：秋意渐凉，建议投资者适度“收缩”战线。行业配置方面，倾向于“类滞涨”品种仍为接下来配置主线。从历史（2011年）类滞涨环境下的A股行情表现来看，消费（医药、食饮）、金融（银行）有超额收益，而成长股则进一步分化；另外，对于低估值板块（如地产、建筑建材）亦给予适当的配置建议。

新时代证券：白马补跌是尾部风险。9月中旬以来的调整，主要是前期利多兑现后，获利盘较多和仓位调整需要带来的调整。短期利多兑现或逆转后的压力是存在的，但比2019年之前的两次都好一些。近期白马股的调整预计对指数的影响较小，因为除了白马，其他板块获利盘非常少，即使是博弈性获利盘也较少，所以白马股调整，预计对指数冲击不会很大。