上市公司纾困高峰已过，但国资收购民营类上市公司的风头却有愈演愈烈之势，特别是地方国资收购外地上市公司日益成风。地方国资热衷的原因，应该是低估了经营一家公司的难度；异地收购如此盛行，是高估了收购对象的基本面。

　　以前很少有地方国资收购一家民企上市公司，上市公司被借壳或者被民企入主的情况则比较常见。但是，近年来民企资金紧张，资产注入方案越来越挑剔，有能力接下一个上市公司的金主变少了。相比之下，地方国资有扩张的冲动。这是卖给地方国资的一个重要背景。

　　一家上市公司要卖控股权，在资本市场是大事件。常规而言，也是物理距离近的先知道，为什么这些信息流会越过千山万水，找到跨省的地方国资？民企创始人要卖控股权，一种是需要资金，或对上市公司失去信心，还有一种是单纯套现，对现在的价格很满意。

　　将控股权卖给国资，市场可以理解为背靠大树好乘凉，但是大树那么远，怎么也难靠过去。还有一些说可以整合国资所在地资源。其实这种解释太过理想化，有当地国资背景的不在少数，也没见得就能利用好当地资源。即使和当地产业之间有关联，收购并管理好一家异地公司也是挑战。

　　企业遇到困难，政府帮助一把，过了沟坎后说不定更珍惜机会，更有生命力。但方法上要斟酌，比如可参股，可明股实债，帮民企渡过难关即可，对于让出控股权的，还是要谨慎。

（文章来源：证券时报）