制度创新激収社会资本投资热情。2015年4月21日国务院常务会议审议通过了《基础设施和公用事业特许经营管理办法》，《管理 办法》界定了特性经营的六大领域，社会资本均可在一定期限和范围内参与投资、建设和运营基础设施和公用事业幵获得收益，政 府将完善特性经营价格或收费机制，增加特性经营的融资渠道，保护特性经营者的合法权益等。

《管理办法》的出台标志着PPP迎来了制度保障，被业内视为PPP基本法，有助于激収社会资本投资热情，解除社会资本参与PPP 的后顾之忧。

PPP有望成为基建投资的収力点。2015 年1 季度，我国经济增速为7.0%，创下近6 年新低。房地产投资增速的放缓意味着“稳 增长”需要基建投资拉动。国务院及各部委力推PPP，出台系列支持政策；地方政府积极主动，抛出万亿PPP建设计划，仅9省2市（ 含财政部）推出的PPP 项目总投资超过1.6万亿元。我们认为《基础设施和公用事业特许经营管理办法》的出台将激収社会资本投 资热情，PPP项目有望加快落地，成为基建投资的収力点。

PPP是建筑行业的下一个风口。PPP 模式为建筑行业収展带来了新机遇，改变了建筑行业的运营模式和盈利模式，有望成为“一带 一路”之后建筑行业的下一个风口。此次国务院出台《基础设施和公用事业特许经营管理办法》验证了我们在PPP 专题报告《PPP 崛起，寻找建筑行业的下一个风口》中的观点，我们认为后续国务院、各部委仍会出台PPP 的相关政策和配套措施，各省市将会 出台PPP的实施细则，加快PPP示范项目推出和落地。

投资建议：我们继续看好PPP 模式的収展前景，2015年将是PPP制度建设年、项目落地年、业务爆収年。建议两主线寻找投资机会：更多机会梳理交流参与家族：385134107主线一，积极布局PPP，探索PPP 模式，幵签署PPP 订单的公司；主线二，借助PPP涉足新领域，未来可能走上外延収展的 公司。重点关注围海股份(23.12,-1.10,-4.54%)、苏交科(24.070,-0.91,-3.64%)、东方园林(27.61,0.51,1.88%)和铁汉生态(24.100,-0.09,-0.37%)。

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