问：期权单做方向性 交易，比期货好还是差？

答：以方向性的买方来说，期权不会爆仓，也不存在强平的风险，期货会面临频繁止损。如果方向做反，期权最大亏损就是投入的资金，而期指要追加保证金，损失不可预计。期权下单时，就知道自己最大亏损是多少钱，而期货并不能。

以2018年2月份行情为例，有私募机构的投资者在1月底即看空50，当时他用IH股指期货来做，结果在2月5日双头时股指期货止损。而如果那是他使用2月份认沽期权，并且坚定他的信念，则可以收获30倍的利润！

        杠杆灵活。期权从实值到虚值，杠杆比例从五倍到上百倍，卖方的杠杆率也可以自己调整。国内三个期指杠杆大约是2-5倍。

        技术更值钱。在期权时代，改变了股票时代资金为王的局面，懂技术，会判断趋势，时间，高度，速度判断的准，会赚大钱。

        策略更多样。垂直价差、保险、保护性认沽等各种策略，比期指复杂的多，使用一些策略单可以让持仓更安心。并且，在标的不涨不跌的情况下，用卖方也可以获利。

        波动率存在。这是一把双刃剑，在标的价格变动的考量下，增加了波动率变化，升波或降波，盈利或亏损，比期货复杂。碰到好的情况，比如波动率上升，一周标的不变，期权还能赚30%，碰上横盘和反弹波动率下降，认购认沽期权都下跌，期权的买方怎么做都会亏钱。然而波动率下降确是卖方的好日子。

        有时间价值。期权区分于期货的一个关键因素是他有时间价值的存在，时间价值是对非线性杠杆和最大亏损有限的补偿，买方要获得超额收益并避免过大的亏损，就付出了时间价值，卖方反之。

        当然，用期权组合也能合成期货多头和空头，同时用股指期货和期权，也能构建一些基本不会亏损的组合。