周五（9月27日）早盘，A股小幅高开后横盘震荡，沪指盘中翻红后收于2932.17点，深成指涨0.89%，创业板涨1.46%。昨日护盘主力银行板块出现下跌，科技板块全线回暖，5G、芯片、软件涨超1%，农业板块表现活跃。

今日医药行业整体表现不佳，指数连续两日下行，与上海公布集采拟中选结果有一定关系。本次集采与去年相比，在集采范围、中标方式、采购周期有几个变化：从集采范围与中标方式看，本次联盟地区集中采购维持了首轮4+7集采的25个品种，但采购区域扩大到25省区。中标方式由首轮的独家中标，变为最多三家中标（参与企业数量大于3时）。采购周期原则上为一年，但可以视实际情况再延长一年，对于3家中标的品种，采购周期可延长为2年。医药集采模式变化与9月11日国家医保局对十三届全国人大二次会议的答复基本合拍，国家医保局认为当前：“在价格已经基本回归合理水平的情况下，弱化竞价，突出保障长期稳定供应的目标”。本次医药集采模式变化已反映医保局弱化竞价的目的。

本次联盟采购共有77家企业。产生拟中选企业45家，拟中选产品60个。本次5个“4+7”试点药品扩围采购全部成功，价格都降低到不高于“4+7”试点中选价格的水平。与联盟地区2018年最低采购价相比，拟中选价平均降幅59%；与“4+7”试点中选价格水平相比，平均降幅25%。

从采购结果看，药价降幅与竞争格局有明显关系。部分竞争格局较为激烈的品种降价幅度较大，超出市场预期，如氨氯地平、恩替卡韦、替诺福韦、蒙脱石等，由于参与竞价厂家较多，降价幅度在50%以上。而对参与竞价企业小于三家的中标品种，降低幅度要小的多。由于试点扩围坚持将“一致性评价”作为仿制药参加集中带量采购的入围标准，并且从竞价结果看，难仿高壁垒品种有利于维持价格。因此集采结果将促进仿制药厂加大研发力度，预计后续药企将通过加强创新力度维持竞争优势。

本轮集采结果影响深远，医药生态正在经历深刻的变革，仿制药投资逻辑已发生重大变化，集采仿制药价格进一步大幅下降或导致医药行业分化。集采仿制药价格下降利好上游特色原料药企业及拥有自产原料药能力的制剂生产企业，另可能导致药品零售企业受到冲击，药品销售格局可能面临重新洗牌。

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