节前有一个可能靠谱的期权交易机会

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没有什么特别爆炸性消息的背景下，今日A股由小票带领中幅下跌，大盘蓝筹股相对强势，至收盘上证指数跌1.0%，中证500跌1.81%，上证50跌0.38%。小票的大跌影响市场情绪，亦或是临近国庆长假参与者心态谨慎，50ETF期权10月平值隐含波动率多日以来首次小幅回升收15%+区域，其中认购与认沽期权隐波均在15.5%-区域。

日内认沽期权相对认购期权并未更受追捧，隐波依旧淡定情况下期权市场仍预料50ETF稳定震荡，在这着实不高的隐含波动率与长假面前，期权中性卖方还是难以找到理由，等等等等等吧！

不过对于期权买方来讲，虽然今天的9月交割日末日赌最终又以符合历史经验的失败收场，倒是存在在节前布局双买赌隐波稍有走升或标的价格波动的机会，我个人预期胜算不低，理由如下：

a.目前的隐含波动率确实不高，不敢说处于历史绝对低位，但确定处于1年最低位；

b.国庆大假在前，5个交易日的空白期会给人留下假期归来意外事件概率偏大的“心病”，所以导致保守参与者习惯节前了结卖方或是激进参与者双买赌波动的行为增多。

所以这里出现一个可能的机会，交易者可以适当提前布局双买策略赌上述保守参与者和激进参与者的交易行为带来隐含波动率走升，头寸的了结可能选择在节前最后交易日（要赌国庆波动者，也可以留点仓赌节后可能更大的波动，但确定性不如经验上节前了结）。

对了，真做了这个策略的交易者请记得持仓过程中Gamma Scalping（匹配Delta高抛低吸标的）回收部分持有期时间消耗。

50ETF当月（10月）平值期权隐含波动率收至15.41%（昨日10月0.5Delta波动率为15.05%盘后文章直接取的ATM波动率）；50ETF15日（10月期权剩余交易日）历史波动率13.32%，隐含与实际波动率差价约为2.0%。

波动率曲线偏斜（Skew）方面，10月CSkew较昨日回落（虚值Call相对平值Call波动率回落），收盘正值区域；10月PSkew较昨日回落（虚值Put相对平值Put波动率回落），收在正值区域；10月波动率整体曲线总体稍上行，浅虚值认购端波动率相对位置稍降，浅虚值认沽端日内相对位置稍降；10月Call/Put曲线最低波动率档位2.95，平值上下对等3个虚值档位隐含波动率呈现虚值认沽端稍上翘与虚值认购端上翘更明显的稍正偏形态。

10月平值Call-Put波动率差价较昨日走高，日内平值认沽波动率相对认购波动率下行，当月平值期权合成升水约0.0062元/股。无模型Skew指数97.10（上日指数修正为99.12），正偏稍扩；10月无模型Skew指数97.3，正偏稍扩，实际平值对等3档稍正偏。

数据说明：

a.平值隐波每日按照平值（Call隐波+Put隐波）/2取值；

b.无模型Skew按照CBOE的公式计算，实际运用因50ETF档位的问题时常有失真，所以需结合CSkew与PSkew（Delta绝对值为0.25档位隐波-平值隐波）看，前者正意味着虚购部位较平值购稍贵，后者正意味着虚沽部位较平值沽稍贵；

c.平值C-P隐波差即平值Call隐波-Put隐波，正意味着Call相对更贵（一般会对应合成升水），反之则反过来。

好了，希望下个交易日顺利！