北向资金加速买入

●●●●●

9月以来，北向资金流入加速。从上周以来，市场进入调整阶段，但是北向资金似乎并没有停止买买买的模式，今天北向资金逆市流入40亿；从8月29日至今13个交易日，其中仅1个交易日出现微幅净流出，这个持续流入的状态堪比今年1季度。

9月23日，两大指数调整生效，短期给A股带来300亿增量资金。
继MSCI和富时罗素指数之后，标普道琼斯指数本月也将纳入A股。9月6日，中国A股正式纳入标普新兴市场全球基准指数，并于9月23日开盘时生效；同时，9月23日，富时罗素指数季度调整也将生效，其全球股票指数的A股纳入因子将从5%提升至15%。据研报社估算，这两个指数的生效，将给A股带来300亿增量资金（50亿美元，并且是被动配置，必须当日买入），是历次最高单日规模，所以在9月23日这天北向资金流入可能会创纪录。

9月份北向资金净流入可能创今年新高。

本月北向资金总计流入432亿，已经超过今年6月份，仅次于1、2月份；如果按照目前的流入趋势的话，9月份北向资金净流入量很有可能超过1、2月份，成为今年最高量。

研报社一直很重视北向资金，并一直强调北向资金可以作为A股的风向标。可能新来的研粉对北向资金还不太了解，下文就再跟大伙儿聊聊北向资金的秘密。

北向资金为什么突然火了

●●●●●

北向资金就是陆股通，其实早在2014年就开通了陆股通，为什么今年突然火了？有两个原因。
直接原因：上半年的两个神操作！
下图是北向资金流入情况和大盘走势的对比：

第一波神操作是去年11月-12月，A股受制于年底商誉减值的风险，节节走低，但是北向资金却一直持续、大幅流入，直至今年年初大盘反弹。

这一波可以说是成功抄底、赚了个盆满钵满。

第二波神操作是今年3月份，A股还在“小牛市”的亢奋中，并且指数还在不断上攻，但是北向资金的净流入却突然中止，甚至小幅流出，果然4月底开始，大盘迎来深度调整。

如果说上一波是成功抄底，这一波就是成功逃顶。

抄底且逃顶，通过这两波神操作，北向资金成功展现了神一般的择时能力，一战封神成为A股的风向标。

ps：上述说的两个神操作都是中级行情级别的神操作，北向资金的短线神操作就更多了，感兴趣的研粉可以多去对比下。

根本原因：北向资金占比越来越高，越来越活跃。

1）截至今年上半年，外资总共持股规模是1.64w亿，其中仅陆股通有1w亿，北向资金目前代表了外资（后面随着QFII的开放，外资流入渠道继续拓宽，外资流入会进一步加速）；

2）截至今年8月，北向资金月成交额已经占到A股总成交额近10%；存量持股规模占到A股流通市值的5%，都是历史最高值，并且还会继续提升。（北向资金还开始频频出现在龙虎榜上）

北向资金买卖的规律

●●●●●

随着外资持续涌入，北向资金的投资风格将驯化A股的投资风格，所以了解北向资金买卖的规律，就显得非常重要，一个成熟的投资者，目标应该是早日与市场主流资金为伍，因为再小的散户跟随主流后，你就汇成了市场主流，就能早日顺势赚钱，下面，研报社带你看一下这些北向聪明资金的交易规律吧。
规律一：对外围股市很敏感，每次美股大跌，北向资金基本都是大幅流出。北向资金代表了外资，外资主要还是以美股为全球风险资产风向标，所以每次美股大跌，北向资金基本上都是大幅流出。这里注意了，如果哪次美股大跌，而北向资金还是强势流入，那么很可能是一个积极的信号。

规律二：对汇率波动敏感，人民币升值，大概率流入；人民币贬值，大概率流出。因为外资买卖A股，其收益会直接受到汇率波动的影响，在股价没有波动的前提下，若人民币进入升值趋势，那么买入持有A股后，在后面能换回的美金就多，就是赚钱，所以这个时候外资一般会流入；反之，人民币如果进入贬值通道，外资就会选择流出。
规律三，这一条也是核心规律，在择股上，北向资金喜欢核心资产。什么是核心资产？研报社在上周的文章中就给过定义：

随着外资持股比例逐渐增大，外资选股风格对市场影响将越来越大，核心资产将越来越受资金追捧。
什么是核心资产，用学术点的话来描述：1）所在行业发展成熟，并且在产业链上具有高溢价的位置，这样能获得更高的利润；2）所处行业壁垒高，护城河比较宽，保证了短时间内很难有新的竞争者介入；3）表现在公司财务上，拥有持续且稳定的高ROE。
简单来说，就是研报社一直强调的有业绩支撑的硬核股。
——以上文字来源：9月10日 研报社《突发利好，重磅》

为什么今天上午以贵州茅台/海天味业为首的大消费逆市大涨，下午以圣邦股份/领益智造为首的硬核科技也一度亢奋，因为这一切就是由北向资金主导的，当今天内资跟散户在一片恐慌时，北向资金又在不慌不忙地加仓A股的核心资产了。

再啰嗦下研报社之前给出的结论吧：随着外资占比越来越高，外资的选股风格将会逐渐驯化A股的整体投资风格，核心资产会越来越受各方资金追捧。

关于美联储降息

●●●●●

明天凌晨两点，美联储就要公布议息决议，到底是降息还是不降息，对全球风险类资产影响都很大。昨天已经简单聊了聊，但还有研粉问怎么看美联储明天的结果，今天再做个梳理。
第一，这次美联储会议看什么？不仅仅是降不降息。此次美联储会议除了看降不降息，还要注意：
1）鲍威尔的表态，尤其是对美国当前经济的表述，以及对未来经济的预期；2）美联储点阵图显示的今年降息空间。第二点比较量化，研报社会在明天的文章中帮大伙儿分析。
第二，突发事件导致美联储此次降息概率降至53%。1）沙特事件可能导致油价大幅上涨，油价上行将推升通胀，降低了降息的空间。
2）本周二，纽约联储时隔10年再次进行隔夜回购操作，以维持联邦利率，如果这个操作重新成为常规操作，那么降息的概率将进一步降低。3）美国部分经济数据依然强劲，失业率仍处历史低位，零售数据大幅回暖。4）美联储内部分歧加大，很多票委认为美国经济良好，不需要降息。总之，从最新的数据来看，美联储此次降息的概率已经降至53%。
第三，国内会不会跟进降息。昨晚的文章已经说过，在LPR机制改革后，LPR利率开始与MLF利率挂钩（LPR利率=MLF利率+加点），意味着央妈如果要降息，大概率会通过下调LPR利率来降息，而下调LPR利率就会先下调MLF利率。但是昨天央妈操作的MLF利率并没有下调，所以降息的概率就基本落空了。（下一次MLF操作需要等到11月份）
但凡事无绝对，还有一种小概率——央妈通过调降OMO利率的方式跟随美联储降息。OMO是一种公开市场操作，也可以达到调节利率的效果，例如去年3月份，美联储加息，利率区间上调25BP，随后，央妈将OMO利率上调5BP。
总的来说，美联储如果继续降息对全球股市都是好事，同时也能进一步打开国内货币政策空间，就算此次央妈不跟随降息，只要宽松的基调没变，逆周期调节就不会停止，选项会越来越多，大伙不必盲目悲观。

站在当前时间节点，研报社认为，随着外资持续涌入，A股逐渐迈向国际化，与国际接轨是大势所趋，A股散户成交占比趋势化下降是必然，市场对散户投资者的优胜劣汰将会进一步加速。

我们必须清醒，在A股投资从来不是一件轻松的事，这是一个从别人口袋里掏钱的游戏，没有谁能随随便便成功，稍有不慎就会被市场淘汰。