又是一年中报发布期，各大上市公司的半年报纷纷出炉。各大指标、数据更是乱花迷眼，对投资者来说，其中有一个重要的数据，那便是每股收益。其实，现金流是比每股收益更真实的基本财务指标。

所谓每股收益就是公司的税后净利润与股本规模的比值。它是分析股票价值的一个基础性指标，是综合反映公司获利能力的重要指标。

通常，每股收益越高的公司，盈利的能力越强，而在市场中的股价也就越高， 投资者购买这样公司的股票也要付岀更高的价钱。这是最简单的道理，同时，各种各样的财务手段都可以合理合法地影响每股收益的变化。

我们都知道，虽然股票市场存在着各种各样的不确定性，但是上市公司业绩的提升始终是一个重要的选股要素。可以说，股价最终是上市公司业绩的反映，或者直接说我们买股票赚的钱应该是来自上市公司的，而不是赚其他投资者的，这是股票买卖的本质。这也是每股收益变化值得研究的佐证。

让我们通过一个例子来说明每股收益对股价的影响。下表是2000- 2005年每股收益冠军在当年的股价表现：

1.六个年度每股收益冠军的年平均涨幅是45.76%，而上证综合指数只有0.02%，超过上证综合指数45.74个百分点。

2.六个年度中每股收益冠军赚钱的有5年，赔钱的有1年，也不过赔了1.79%，相比赚钱年份的收益实在不算什么。

3.每股收益冠军的表现虽然在牛市和熊市中有所不同，但其中5年的涨幅都是 超过指数的。

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当然，每股收益冠军这个指标有点事后诸葛亮的意味，但是历史的意义就是对未来的测评和展望，一个业绩平稳、盈利能力很强的企业，永远值得投资者关注。连续多年业绩稳定增长30%—50%以上的公司是最有可能成为牛股的。当然其收益必须是基本面能支撑而不是非经营收益所得。

当然，如果某只每股收益冠军股票在历史上已经是牛气冲天，那么就要提防它的风险，股价不是总涨不落，一旦价格没有提升的动力，成为“强弩之末”，那么这样的股票就很快被获得收益的投资者遗弃，出现大幅下调的行情。

另外，还需要注意两点：

一是每股收益是反映公司盈利能力的主要指标，但它的可比性较差，不能用于不同的上市公司、不同行业的上市公司间的比较；

二是每股收益在上市公司送股、配股、发行新股后（包括二次发行）会被摊薄，其在使用上应注意分析，将其数据进行处理后再使用。

每股收益冠军是最直接而且非常综合的一个财务指标，但因太过简单，所以只看简单的一个比值就变得没有多少意义。一般，在研究这个比值时，都要进一步的关注每股收益究竟是怎么构成的，说得简单点，就是这家公司究竟是依靠哪些业务赚钱的，这时候，就要用到另一个指标现金流。

现金流是比每股收益更真实的基本财务指标，它决定着企业的兴衰存亡，是企业的生命线。其实质是一家公司经营各种业务获得的现金收人净额，主要来自一家 公司的经营行为、投资和筹资。

在用现金流分析上市公司业绩的时候，投资者可以把握一个原则，那就是过去两年内，利润总额应该与经营性现金流总额相对应，这样才能说明该公司的利润是真实的。

每股现金流在显示股票投资价值方面的基本意义与每股收益相同，不同的是现金流比每股收益更真实，更能反映一家公司的经营状况。而判断这种差异的基本原则是：一个公司每股收益十分理想，但每股现金流很低乃至为负数，这时每股收益的意义就显得不那么重要了。

总之，每股现金收益是投资者应该关注的一个信息内容，但是要结合其他的指 标进行综合分析，以确保自己掌握的信息更加准确。投资者买股票赚的钱应该是来自上市公司的，而不是赚其他投资者的，这是股票买卖的本质；现金流是比每股收益更真实的基本财务指标。

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