近日，从证金公司下调转融资费率到两融业务的松绑，再到MSCI的二次扩容，实际上意味着A股政策环境有回暖的预期。

　　近期两融业务松绑的动作可以拆分为几个部分解读。第一部分为两融标的股票数量的大幅扩容，且中小创业板的股票市值比重明显提升。在市场处于底部区域扩大标的股票数量，意在盘活两融业务需求，间接为市场提供杠杆与流动性补充。第二部分则是将取消最低维持担保比例不得低于130%的统一限制，这并非意味着完全放开或不受任何限制，而是更尊重市场化的选择，且对证券公司有着更进一步的客户约定沟通的需求，但将会从一定程度上提升灵活性，不再像以往那样规则死板。此外则是结合此前证金公司下调转融资费率的政策分析，实际上意味着降低融资成本，当证券公司融资成本降低，自然也利于投资者融资成本的下降，对市场的融资需求也会产生或多或少的刺激影响。

　　事实上，A股市场本身是一个以资金作为推动主导的市场。与此同时，对于这一个市场来说，本身并不缺钱，缺的则是投资的信心。然而，投资信心的提振很大程度上来自于市场赚钱效应的持续活跃。换言之，当股票市场的赚钱效应持续激活，那么将会意味着各路资金也会蜂拥而至。

　　或许在市场处于低迷状态时，两融业务松绑或融资成本下降未必会立马引发资金的入场，因为资本本身还是具有强烈的逐利性。但是部分先知先觉的资本会借助各种渠道提前进入市场率先布局，而股票市场的估值偏低、价格便宜也许会是先知先觉资本率先入场的重要前提条件。不过，当市场逐渐形成了赚钱效应之际，那么近期的两融业务松绑政策就会成为各路逐利资金积极利用的炒作条件。

　　在两融业务松绑等政策利好的影响下，或多或少增强了A股政策环境回暖的预期。不过，对于股市政策底的确认，本身仍然是一个煎熬的过程。在此期间，市场仍可以选择以时间换空间的形式完成市场底的探索，投资者仍需要做好市场持续筑底的心理准备。但有一点可以肯定的是，在2800点之下且市场逐渐明确了政策底的信号，实际上意味着股市已经处于底部区域，再往下调整的空间也是相对有限了，对中长期战略投资资金来说，反而会是一个逐步建仓捡便宜的时机。

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